FICC日报 | 2025-12-19 美联储重启"限制性"立场。美联储12月议息会议宣布在未来30天内购买400亿美元短债，如期降息25基点，点阵图 中值维持对明后两年各降息1次的预期。此前鲍威尔强调美联储的"限制性"立场，重心略偏向抑制通胀和经济，后 续美联储或将再度暂停降息。复盘2019年10月-2020年2月（2月后受疫情扰动）的上轮美联储为稳定货币市场，期 间美联储每月购买600亿美债，整体黄金、原油、铜等金融属性偏强的商品呈震荡格局，美股则有所走强，美元也 呈现震荡格局。显示本轮美联储开启RMP并未形成大水漫灌的效果，更多意义在于为金融市场提供流动性，应理 性看待。基本面方面，美国10月非农就业人数创五年以来最大降幅，11月恢复增长但整体依然乏力，失业率升至 四年高点。美国12月Markit综合PMI创六个月最低，制造业和服务业调查双双低于预期。美国11月核心CPI同比上 涨2.6%，创2021年以来最低水平。数据公布后，美股三大股指期货全线反弹，美元跳水，现货黄金跌幅收窄。劳 工统计局表示，由于联邦政府停摆，该机构未能收集到大部分10月的价格数据。这导致11月通胀数据的环比变化 计算受到严重影响 ...