燃料油日报 | 2025-12-19 俄罗斯12月燃料油发货量回落 市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨2.01%，报2429元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨1.59%，报2931 元/吨。 经历了连续下跌后，原油价格近两日有企稳迹象，但油市供过于求的预期并未逆转，俄乌和谈如果顺利推进也在 情绪上利空油价，原油端对FU、LU单边价格压制将持续存在。 就燃料油自身基本面而言，当前市场多空因素交织，整体矛盾有限。其中，高硫燃料油基本面一般，但裂解价差 大幅回调后已开始有企稳迹象。除了炼厂端需求的支撑外，12月俄罗斯出口再度出现回落。参考船期数据，俄罗 斯12月高硫燃料油发货量预计在172万吨，环比减少68万吨。乌克兰无人机袭击并未中断，俄罗斯炼厂供应受到持 续性扰动。 低硫燃料油方面，市场整体驱动有限，由于装置的动态变动，局部供应存在回升空间，不过目前无论是科威特还 是尼日利亚12月发货量暂未明显增加，且近期船燃终端需求年底受到提振，新加坡11月船燃销量环比增长8%。叠 加汽柴油对组分的分流，低硫燃料油市场压力暂有限。 策略 高硫方面：短期中性，中性偏空 低硫方面：短期中性，中性偏空 跨品种：无 ...