研究所 需求预计回落 近端合约承压 ——国信期货生猪周报 2025年12月19日 研究所 1 周度分析与展望 目 录 2 关键数据与图表 CONTENTS 周度分析与展望 研究所 过去一周生猪现货震荡反弹，主要是消费阶段走强提振，期货先涨后跌，近月合约受现货涨幅不及预期影响而偏弱，3月合约 转强，期货曲线转为升水结构。基本面来看，从仔猪出生及饲料产销数据来看，到明年一季度末国内生猪供应总体呈现增加格 局；短期来看，集团场本周前半段出栏偏少，后半段出栏积极性提升；中小散出栏积极性较高，但从散户猪的出栏均重仍处于 较高水平来看，中小散的大猪销售压力尚未完全消化。从需求来看，冬至前后屠宰需求将会阶段性减弱，后期再次转旺需春节 前的备货需求启动，预计现货或有短期调整压力，但春节前的旺季尚未结束，下跌现货空间也有限。长期来看，生猪行业亏损 引导行业去产能的预期仍在，对远端合约形成一定的底部支撑。期货LH03较LH01升水，市场预期春节前提前出栏导致节后大 猪偏紧，后期关注均重及肥标猪差的验证情况，按仔猪数据预估节后供应压力依然较大。操作上，近端震荡偏弱对待。远端宽 幅震荡思路下关注逢低买入机会。 免责声明：本报告以投资 ...