证券研究报告 2025 年 12 月 19 日 星期五 【下周策略】 ◆本周走势回顾 本周大盘探底回升，沪指周 K 线小幅收涨，深成指和创业板指 数周 K 线均收跌。周初受国内经济数据显示有效需求偏弱、日本央 行加息预期等因素影响，市场下探寻底，随后指数逐步企稳回升， 周五一度突破 3900 点后回落。从周 K 线来看，上证指数上涨 0.03%， 深证成指下跌 0.89%，创业板指下跌 2.26%，科创 50 指数下跌 2.99%， 北证 50 指数下跌 0.13%。个股板块涨多跌少，商贸零售、非银金融、 美容护理、社会服务和基础化工等板块涨幅靠前，电子、电力设备、 机械设备、综合和通信等板块跌幅靠前。 ◆下周大势研判：市场将延续向上修复走势 从本周市场来看： 首先，11 月各项经济数据普遍放缓，经济内生增长动能偏弱。 其次，11 月社融同比转为多增，信贷连续第 5 个月同比少增。 最后，11 月美国非农就业增长乏力，通胀数据低于预期，强化 2026 年美联储降息信号。 总体来看，本周大盘探底回升，沪指周 K 线小幅收涨，深成指 和创业板指数周 K 线均收跌。周初受国内经济数据显示有效需求偏 弱、日本央行加息 ...