通胀数据表现与失真分析 - 11月美国CPI同比增速从9月的3.0%降至2.7%，显著低于市场预期的3.1%[4] - 11月核心CPI同比增速从9月的3.0%降至2.6%，大幅低于市场预期的3.0%[4] - 10-11月CPI季调后平均环比增速为0.1%，低于9月的0.31%[4] - 10-11月核心CPI平均环比增速为0.1%，低于9月的0.2%[4] - 因政府停摆导致10月数据缺失，11月CPI统计采用转结填补方式，存在低估偏差，预计偏差将在未来3-4个月逐渐回补[1][4] 分项通胀驱动因素 - 食品价格环比增速从9月的0.2%降至10-11月平均的0%[4] - 能源价格环比增速从9月的1.5%降至10-11月平均的0.5%[4] - 核心商品价格环比增速从9月的0.2%降至10-11月平均的0%[4] - 占CPI比重近35%的房租环比增速从9月的0.15%降至10-11月平均的0.11%[4] - 除房租外的其他核心服务环比增速从9月的0.35%大幅降至10-11月平均的0.04%[4] 市场影响与政策展望 - 数据公布后市场反应平淡，显示投资者认为数据质量存在问题[4] - 报告维持美联储将在明年6月降息1次的判断[1][4] - 预计2026年美国通胀将呈现先降后升的走势[4]