报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇市场供应宽松但进口扰动加剧，期货延续震荡偏强 [4] 各部分总结 市场回顾 - 期货盘面震荡偏弱报收 2148（-24/-1.1%） [2] - 生产地、消费地、港口等地甲醇现货有不同报价 [2] 重要资讯 - 截至 2025 年 12 月 18 日江浙地区 MTO 装置周均产能利用率 70.10%，较上周下跌 7.44 个百分点 [3] 逻辑分析 - 供应端煤制甲醇利润 450 元/吨附近，开工率高位稳定，国内供应宽松 [4] - 进口端美金价格小幅上涨，伊朗部分装置限气停车，1 月进口预期上调至 150 万吨左右 [4] - 需求端 MTO 装置开工率回落，部分装置运行情况不一 [4] - 库存方面进口到港略减，港口累库周期结束，内地企业库存窄幅波动 [4] - 综合来看甲醇延续震荡偏强，未来进口扰动加剧 [4] 交易策略 - 单边建议低多 05 [5] - 套利建议观望 [6] - 期权建议卖看涨 [6]