量化模型与构建方式 本报告为市场追踪周报，未涉及具体的量化选股模型或多因子模型的构建与测试。报告主要描述了基于高频数据测算的基金仓位模型，以及基于成交单划分的资金流因子。 1. 模型名称：主动权益型基金仓位测算模型[22][23] * 模型构建思路：通过分析公募基金的净值与持仓数据，估算其整体的股票资产配置比例（即仓位），以追踪市场主力资金的动向和情绪。 * 模型具体构建过程： 1. 样本筛选：对主动权益型基金设定合格样本门槛，包括：成立期满两个季度、未到期、规模大于5000万元、过去四期平均仓位大于60%。对“固收+”基金设定门槛为：成立期满两个季度、未到期、规模大于5000万元、过去四期平均仓位在10%-30%[23]。 2. 数据基础：使用聚源、同花顺iFinD等数据源的基金净值与持仓数据[23]。 3. 加权计算：对合格样本，按其持股市值进行加权，计算得到市场平均仓位[23]。 4. 范围限定：以上测算均剔除不完全投资于A股的基金[24]。 2. 因子名称：主力/主动资金流因子[50][51] * 因子构建思路：根据同花顺对成交单的划分标准，将市场交易资金分为特大单、大单、中单、小单，通过计算不同类别资金的净流入/流出情况，构建反映主力资金和散户资金动向的因子。 * 因子具体构建过程： 1. 资金分类标准： * 特大单：成交量在20万股以上，或成交金额在100万元以上的成交单。 * 大单：成交量在6万股到20万股之间，或成交金额在30万到100万之间，或成交量占流通盘0.1%的成交单。 * 中单：成交量在1万股与6万股之间，或成交金额在5万到30万之间的成交单。 * 小单：成交量在1万股以下，或成交金额在5万元以下的成交单[50]。 2. 因子计算：对于个股或行业，分别计算特定周期内（如本周）特大单、大单、中单、小单的净买入金额（流入-流出）。通常将特大单与大单的净流入合计视为主力资金流，将中单与小单的净流入合计视为中小单资金流[51]。主动资金流的计算逻辑类似，但可能基于更复杂的算法识别“主动”买卖盘。 * 因子评价：该因子是监测市场短期资金情绪和结构分化的重要高频指标，可用于判断资金在行业和个股间的轮动方向[51]。 模型的回测效果 （报告未提供仓位测算模型的量化回测指标，如历史预测准确率、跟踪误差等。） 因子的回测效果 （报告未提供资金流因子的量化回测指标，如IC值、IR、多空收益等。报告仅展示了因子在当周的具体取值情况。） 1. 主力/主动资金流因子（截至2025/12/19当周） * 个股主力资金净流入TOP5：永辉超市、C优迅、中国平安、山子高科、C昂瑞-UW等[51]。 * 行业主力资金净流入TOP5：商贸零售、消费者服务、纺织服装、银行、食品饮料等[51]。 * 行业主力资金净流出TOP5：电子、电力设备及新能源、计算机、机械、通信等[51]。 * 个股主动资金净流入TOP5：新易盛、中国平安、航天电子、永辉超市、贵州茅台等[51]。 * 行业主动资金净流入TOP5：非银行金融、有色金属、银行、食品饮料、交通运输等[51]。 * 行业主动资金净流出TOP5：电子、电力设备及新能源、机械、计算机、汽车等[51]。