报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2512合约交割结算价或在1600 - 1640点之间；2602合约可关注1700点附近及以下轻仓试多做交割的机会；2604合约逢高空配胜率高，建议盘中跟随02估值进行滚动做空，远月关注加沙和谈进展 [11][13][14] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，EC2512昨日收盘价1630.1，日涨0.21%；EC2602收盘价1719.8，日涨3.66%；EC2604收盘价1128.8，日涨1.66%；EC2512 - EC2604价差501.3，EC2602 - EC2604价差591.0 [1] - 运价指数方面，SCFIS欧洲航线本期1510.56点，周涨幅0.1%；美西航线924.36点，周跌幅3.8%；SCFI欧洲航线本期1533美元/TEU，双周跌幅0.3%；美西航线1992美元/FEU，双周涨幅11.9% [1] - 即期欧线价方面，不同承运人从上海到鹿特丹价格不同，如Maersk 2026/1/1出发，2026/2/9到达，40'GP为2530美元，20'GP为1575美元 [1] - 汇率方面，美元指数昨日价格98.72，美元兑离岸人民币7.03 [1] 运力情况 - 过去一周1月周均运力维持31.8万TEU/周，待定航次缩减至1艘；不同联盟有不同变化，整体来看不同周运力有上修或下修情况 [10] 宏观新闻 - 12月19日美国、埃及、卡塔尔和土耳其代表讨论加沙停火第一阶段协议实施情况，未来几周将继续磋商下一阶段安排 [7] - 以色列官员计划向特朗普通报可能对伊朗发动新一轮打击的计划 [9] - 12月19日凌晨马士基Sebarok号完成穿越曼德海峡并进入红海，是近两年来首艘通过该海峡的马士基船舶 [9] 合约分析 - 2512合约：51周SCFIS指数预计在1570 - 1630点之间，52周预计在1730 - 1780点之间，交割结算价预计在1600 - 1640点之间 [11] - 2602合约：核心问题在于运价高度、拐点时间、跌价速率；理论上可锚定第5周FAK均值；给出三种情形演绎，建议关注1700点附近及以下轻仓试多做交割的机会 [12][13] - 2604合约：逢高空配胜率高，底部估值第一阶段可锚定2025年SCFIS指数最低点1031点，建议盘中跟随02估值进行滚动做空 [14] 趋势强度 - 集运指数（欧线）趋势强度为0，强弱程度为中性 [15]