报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2601以20均线为中心宽幅震荡，中长线反弹抛空 [2] - 不锈钢2602震荡偏强运行 [3] 各部分内容总结 沪镍每日观点 - 基本面：上周镍价先抑后扬，下游刚需采购，价格影响成交效果一般；近期部分产能减产，供应压力减轻；镍矿价格稳定，海运费持平，矿库存高位，中长期预期供应宽松；镍铁价格弱稳，成本线有一定支撑；不锈钢库存回落，交易所仓单回落，对价格底部有一定支撑；精炼镍库存持续高位，过剩格局不变；新能源汽车产销数据良好，但总体镍需求提振有限，偏空 [2] - 基差：现货120100，基差2920，偏多 [2] - 库存：LME库存254550，+612，上交所仓单37602，+89，偏空 [2] - 盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面：现货不锈钢价格上升，短期镍矿价维稳，海运费持平，镍铁价格弱稳，成本线稳定，不锈钢库存下降，中性 [3] - 基差：不锈钢平均价格13437.5，基差717.5，偏多 [3] - 库存：期货仓单48495，-360，中性 [3] - 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多 [3] 多空因素 - 利多：一部分减产，短期产量回落，减轻供应压力；印尼消息扰动 [6] - 利空：国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；库存持续高位 [6] 镍、不锈钢价格基本概览 - 期货：12月19日，沪镍主力117180，较12月18日涨3240；伦镍电14900，较12月18日涨270；不锈钢主力12720，较12月18日涨300 [11] - 现货：12月19日，SMM1电解镍120100，较12月18日涨3500；1金川镍123400，较12月18日涨3500；1进口镍117200，较12月18日涨3500；镍豆119250，较12月18日涨3500 [11] 镍仓单、库存 - 截止12月19日，上期所镍库存为45280吨，期货库存37602吨，分别增加603吨和2352吨 [13] - 12月19日，伦镍库存254550，较12月18日增612；沪镍仓单37602，较12月18日增89；总库存292152，较12月18日增701 [14] 不锈钢仓单、库存 - 12月19日，无锡库存为58.12万吨，佛山库存30.77万吨，全国库存104.21万吨，环比下降2.14万吨，其中300系库存64.45万吨，环比下降1.81万吨 [17] - 12月19日，不锈钢仓单48495，较12月18日减360 [18] 镍矿、镍铁价格 - 12月19日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）价格55美元/湿吨，较12月18日持平；红土镍矿CIF（Ni0.9%）价格29美元/湿吨，较12月18日持平 [21] - 12月19日，菲律宾-连云港海运费8.5美元/吨，较12月18日持平；菲律宾-天津港海运费9.5美元/吨，较12月18日持平 [21] - 12月19日，高镍（8 - 12）价格885.5元/镍点，较12月18日持平；低镍（2以下）价格3250元/吨，较12月18日持平 [21] 不锈钢生产成本 - 传统成本12602，废钢生产成本13001，低镍+纯镍成本16299 [23] 镍进口成本测算 - 进口价折算119019元/吨 [25]