报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年新疆棉种植面积预计减幅超10%，多个机构对25/26年度棉花产量、消费、库存有不同预测；11月纺织品服装出口同比降5.12%，棉花和棉纱进口同比增加；现货基差升水期货，盘面偏多但主力持仓偏空；对美出口关税降低、价格上涨使下游补库意愿增强，主力05合约延续震荡上行走势 [4] 各目录总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：2026新疆棉种植面积预计减幅超10%；ICAC11月报25/26年度产量2540万吨、消费2500万吨；USDA11月报25/26年度产量2614.5万吨、消费2588.3万吨、期末库存1653.2万吨；11月纺织品服装出口238.69亿美元，同比降5.12%；11月棉花进口12万吨，同比增9.4%，棉纱进口15万吨，同比增25%；农村部12月25/26年度产量670万吨、进口140万吨、消费760万吨、期末库存835万吨，整体偏多 [4] - 基差：现货3128b全国均价15145，基差1130（05合约），升水期货，偏多 [4] - 库存：中国农业部25/26年度12月预计期末库存835万吨，偏空 [4] - 盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多 [4] - 主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空 [4] - 预期：对美出口关税降低10%，出口环比增加；棉花价格上涨，下游企业补库意愿增强；新一年度政策调控新疆棉种植面积大幅减少；主力05合约延续震荡上行走势 [4] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球棉花产销存预测：25/26年度合计产量2608.1万吨，较上月降6.4万吨；消费2587.3万吨；进口合计952.2万吨；出口合计952.4万吨；期末库存合计1654.1万吨 [11][12] - ICAC全球棉花产销存预测（2025年11月）：25/26年度面积3041.385万公顷，单产835.13公斤/公顷，产量2539.956万吨，消费2500.778万吨，期末库存1622.785万吨，库存消费比0.65 [14] - 中国棉花供需平衡表：农村部12月25/26年度产量670万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存835万吨 [4] 持仓数据 未提及