行业投资评级 * 报告未明确给出具体的行业投资评级（如“优于大市”、“中性”等）[1][2][3][4] 核心观点 * 上周（2025年第51周）房地产成交普遍出现反弹回升，市场对明年的政策有较强预期，这将有助于市场整固发展，并推进房地产新模式的构建，利好优质房企 [2][4][18] 新房市场成交数据 * 30大中城市新房成交：2025年第51周成交面积为227万平方米，环比前一周增长15.4%，但同比2024年下降30.3% [4][19] * 分线城市新房成交（第51周）： * 一线城市：销售面积52万平方米，环比增长10.4%，同比下降42% [4][19] * 二线城市：销售面积127万平方米，环比增长13.45%，同比下降30% [4][19] * 三线城市：销售面积47万平方米，环比增长27.8%，同比下降12.9% [4][19] * 月度累计成交（12月1-18日）：30城累计成交面积527万平方米，环比2025年11月同期增长33.0%，同比下降30% [4][19] * 一线城市：累计成交125万平方米，环比增长21%，同比下降39% [4][19] * 二线城市：累计成交296万平方米，环比增长40%，同比下降26.8% [4][19] * 三线城市：累计成交106万平方米，环比增长31.3%，同比下降27.7% [4][19] 二手房市场成交数据 * 24城二手房成交：2025年第51周成交量为213万平方米，环比前一周增长1.71%，同比下降25.3% [4][20] * 分线城市二手房成交（第51周）： * 一线城市：成交面积86.4万平方米，环比增长0.9%，同比下降27.5% [4][20] * 二线城市：成交面积80.6万平方米，环比增长3.06%，同比下降27.4% [4][20] * 三线城市：成交面积45.5万平方米，环比增长1.0%，同比下降16.1% [4][20] * 月度累计成交（12月1-18日）：24城累计成交面积592万平方米，环比2025年11月同期增长6.3%，同比下降31.4% [4][20] * 一线城市：累计成交217万平方米，环比增长2.8%，同比下降31% [4][20] * 二线城市：累计成交216.7万平方米，环比增长4.4%，同比下降36.9% [4][20] * 三线城市：累计成交158万平方米，环比增长14.5%，同比下降22.7% [4][20] 土地市场数据 * 第51周土地市场：上周土地供应面积为1148万平方米，土地成交面积为4603万平方米，供销比为0.25倍，土地出让金额为1354亿元 [4][21] * 年度累计数据（100大中城市）：本年度累计土地供应面积88793万平方米，同比下降13%，累计同比增速较前一周回落0.13个百分点；累计成交面积74947万平方米，同比下降6.5%，累计同比增速较前一周回升0.71个百分点；累计土地出让金22914亿元，同比下降7.98% [4][21] * 土地溢价率：上周全国土地溢价率为2%，环比前一周回落0.28个百分点 [4][21] 库存情况 * 35城可售面积：2025年11月可售面积为31694万平方米，环比上个月增长1.35%，同比下降1.29% [4][22] * 库存出清周期：2025年11月库存出清周期（按12个月月均计算）为24.54个月，环比上个月增长6.64%，同比去年增长12.09% [4][22]