报告行业投资评级 未提及报告行业投资评级相关内容 报告的核心观点 锰硅 - 本周盘面震荡上行，硅锰周度产量小幅回落，需求继续回落，市场低迷情绪稍有缓解，基差提货低价减少，成本端锰矿价格缓慢推高，海外矿山报价小幅上行，双焦盘面大幅反弹，焦炭第三轮提降开始，合金利润情况较差 [3] 硅铁 - 本周盘面震荡上行，现货报价小幅提升，硅铁产量下行，需求端金属镁产量小幅回落但处于同比高位水平，成本利润端当前主产区即期盈利情况较差，动力煤价格持续下降，兰炭价格小幅下行 [4] 根据相关目录分别进行总结 锰矿 - 港口库存合计448.3万吨，环比小幅去库，天津港库存小幅累库至354.5万吨，钦州港小幅去库至93.3万吨 [12] - 天津港南非矿库存228.9万吨，小幅去库，加蓬矿25.9万吨，环比小幅去库，澳矿库存43.2万吨，小幅累库 [16] - 天津港加蓬块为43元/吨度，澳块41.5元/吨度，南非半碳酸34.3元/吨度，锰矿市场窄幅波动运行，工厂采购情绪谨慎，本周高度氧化块矿询盘活跃度下降 [19] 锰硅 - 截止12月19日，周度产量下行至18.8万吨，内蒙日均产量环比小幅下行至13740吨/日，宁夏日均环比增加至6340吨/日，云南日均产量环比降至720吨/日，贵州日均产量上行至1775吨/日，广西日均产量环比小幅上行至1395吨/日 [31] - 截止12月19日，Mysteel样本企业周度需求量11.24万吨，五大钢材周产环比下行至797.97万吨，螺纹占五大材比例小幅回升但低于历史同期水平 [41] - 内蒙市场价格在5540元/吨附近，天津地区5700元/吨，河钢招标定价5770元/吨 [51] - 截至12月18日，化工焦银川、鄂尔多斯、阿拉善25 - 40mm出厂价格分别为1190、1140、1140元/吨 [54] - 锰硅即期利润较低，点对点利润亏损有所收窄 [58] - 截止12月19日，1 - 5月差 - 66元/吨，持续低位震荡 [61] - 盘面震荡盘整，基差小幅波动，截至12月18日，仓单和有效预报合计13.03万吨 [64] 硅铁 - 截止12月19日，周产量9.98万吨，环比下降明显，内蒙日均产量5065吨，青海日均产量1555吨，宁夏日均产量3510吨，陕西日均产量2750吨 [79] - Mysteel样本钢厂消费硅铁合计为1.8万吨，显著低于去年同期水平 [84] - 金属镁天津港出口价格2270美元/吨，市场价格15650元/吨，整体暂稳，周产量21140吨，环比小幅回落 [88] - 截止12月18日，75硅铁海外FOB价格1070美元/吨，72硅铁海外FOB价格1020美元/吨，环比持稳，10月进口数量环比小幅增加，出口数量环比下降明显，低于去年同期水平 [97] - 截至12月18日，主流区域兰炭小料报价小幅下降，陕西地区800元/吨，宁夏地区900元/吨，内蒙古地区790元/吨，氧化铁皮价格730元/吨 [106] - 截至12月18日，硅铁点对点利润亏损，陕西、青海地区亏损明显，内蒙、宁夏、陕西、青海地区生产利润分别为 - 290、 - 441、 - 445、 - 789元/吨 [117] - 截至12月18日，1 - 5月差 - 68元/吨，环比小幅走弱 [120] - 盘面震荡上行，基差小幅波动，截止12月18日，仓单和有效预报合计6.4万吨 [124] 平衡表 锰硅 |时间|总供给|产量|进口|总需求|钢材消费|出口|净出口|过剩量|产量累计同比|消费累计同比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/6|83.6|83.6|0.1|93.4|91.3|0.1|0.0|-9.7|2.3%|7.2%| |2025/7|89.5|89.3|0.2|92.0|89.8|0.2|0.0|-2.5|0.8%|5.5%| |2025/8|98.0|97.8|0.2|87.7|85.3|0.5|0.2|10.3|2.8%|4.9%| |2025/9|96.5|96.4|0.2|90.6|88.1|0.4|0.3|6.0|4.1%|4.9%| |2025/10|98.8|98.6|0.2|91.2|88.9|0.3|0.2|7.6|4.5%|4.0%| |2025/11|92.4|92.2|0.2|89.3|87.0|0.3|0.2|3.1|4.2%|3.3%| |2025/12|89.2|89.0|0.2|82.3|80.0|0.3|0.2|6.8|3.2%|3.1%| |2026/1|87.2|87.0|0.2|81.7|79.4|0.3|0.2|5.5|-8.0%|2.4%| |2026/2|85.2|85.0|0.2|74.6|72.3|0.3|0.2|10.6|-5.8%|-1.1%| |2026/3|90.2|90.0|0.2|85.6|83.3|0.3|0.2|4.6|-5.1%|-2.2%| |2026/4|91.2|91.0|0.2|90.8|88.5|0.3|0.2|0.3|-3.7%|-2.8%| |2026/5|93.2|93.0|0.2|93.8|91.5|0.3|0.2|-0.6|0.4%|-2.2%| [126] 硅铁 |时间|总供给|产量|进口|总需求|国内消费|(其中)粗钢|(其中)金属镁|出口|净出口|过剩量|产量累计同比|消费累计同比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/6|/|42.9|2.1|/|45.6|31.8|6.8|3.2|/|-3.8|/|-0.9%| |2025/7|45.0|46.0|0.3|48.8|45.6|32.4|7.0|3.4|1.1|-3.5|4.0%|-1.5%| |2025/8|46.3|47.9|0.7|49.8|46.4|33.0|7.2|3.3|3.1|-1.9|1.8%|-0.9%| |2025/9|48.7|47.9|1.0|50.5|47.2|33.0|7.5|3.9|2.6|-2.5|2.4%|-0.5%| |2025/10|48.9|48.9|1.1|51.4|47.5|33.0|8.2|2.4|2.8|-0.7|2.6%|0.5%| |2025/11|50.0|46.6|1.1|50.6|48.2|31.0|8.5|2.4|1.4|-1.2|2.1%|1.4%| |2025/12|47.7|45.0|1.1|48.9|46.5|31.0|8.2|2.4|1.4|-2.6|1.1%|2.7%| |2026/1|46.1|48.0|1.1|48.6|46.2|30.0|7.0|2.4|1.4|-2.6|0.2%|0.3%| |2026/2|49.1|43.4|1.1|46.4|44.0|28.0|7.0|2.4|1.4|2.6|2.1%|-1.6%| |2026/3|44.4|50.0|1.1|44.4|42.0|31.0|7.0|2.4|1.4|0.0|-1.2%|-1.2%| |2026/4|51.1|50.0|1.1|47.4|45.0|31.0|7.0|2.4|1.4|3.6|-0.4%|-1.2%| |2026/5|51.1|50.0|1.1|47.4|45.0|31.0|7.0|2.4|1.4|3.6|2.3%|-1.6%| [127]