报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给偏多、需求持稳阶段，建议轻仓震荡交易 [2] - 沪铝基本面或处于供需紧平衡阶段，长期预期向好，建议轻仓逢低短多交易 [2] - 铸造铝合金基本面或处于供给小幅下降、需求放缓局面，建议轻仓震荡交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价22,220元/吨，环比+35元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价2,498元/吨，环比-2元/吨 [2] - LME铝注销仓单73,800吨，环比持平；LME铝库存519,600吨，环比持平 [2] - 沪铝前20名净持仓-99手，环比+467手；沪伦比值7.54，环比-0.06 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝21,930元/吨，环比+110元/吨；长江有色市场AOO铝21,840元/吨，环比+110元/吨 [2] - 基差方面，铸造铝合金510元/吨，环比-200元/吨；电解铝-290元/吨，环比+75元/吨 [2] 上游情况 - 氧化铝产量813.8万吨，环比+27.3万吨；需求量730.23万吨，环比+25.92万吨 [2] - 中国进口铝废料及碎料162,756.17吨，环比+4396.16吨；出口71.53吨，环比+39.07吨 [2] 产业情况 - 电解铝社会库存51.00万吨，环比-1.80万吨；总产能4,524.20万吨，环比+1.00万吨 [2] - 铝材产量593.10万吨，环比+23.70万吨；出口未锻轧铝及铝材57.00万吨，环比+7.00万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭产量70.00万吨，环比+9.17万吨；建成产能126.00万吨，环比持平 [2] - 汽车产量351.90万辆，环比+24.00万辆；国房景气指数91.90，环比-0.52 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率12.82%，环比持平；40日历史波动率12.38%，环比-0.07% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率13.48%，环比+0.0147%；期权购沽比1.60，环比-0.0142 [2] 行业消息 - 中央经济工作会议将“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”列为明年经济工作重点任务之一 [2] - 中央经济工作会议提出要“纵深推进全国统一大市场建设，深入整治‘内卷式’竞争” [2] - 部分城市房地产市场率先展现趋稳向好态势，1 - 11月深圳、南昌等七城市新房与二手房交易总量同比超5%增长 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走弱 [2] - 原料供给较充足，国内产能及开工或有小幅回落，需求保持稳定 [2] - 基本面或处于供给偏多、需求持稳阶段，后续需跟踪冶炼厂控产能情况 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约高位震荡，持仓量减少，现货贴水，基差走强 [2] - 原料氧化铝价格回落，铝厂利润走扩，产能开工积极，供给预计偏稳 [2] - 年末消费为下游铝材需求提供韧性，年关临近库存或小幅积累 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约高位震荡，持仓量减少，现货升水，基差走弱 [2] - 废铝供给偏紧，铸铝生产受限，产量或回落，需求放缓 [2] - 基本面处于供给小幅下降、需求放缓局面，产业库存高位小幅去化 [2]