报告行业投资评级 - 工业硅投资评级为逢高做空为主 [1] - 多晶硅投资评级为区间震荡 [2] 报告核心观点 - 工业硅趋势强度为 -1，多晶硅趋势强度为 0，趋势强度取值范围为【 -2,2】区间整数， -2 表示最看空，2 表示最看多 [4] 根据相关目录总结 基本面跟踪 - 工业硅 Si2605 收盘价 8,690 元/吨，较 T - 1 变化 45 元/吨，较 T - 5 变化 255 元/吨，较 T - 22 变化 -700 元/吨；成交量 315,326 手，较 T - 1 减少 33,151 手，较 T - 5 增加 87,149 手，较 T - 22 减少 440,406 手；持仓量 209,873 手，较 T - 1 增加 2,093 手，较 T - 5 增加 99,049 手，较 T - 22 减少 96,796 手 [2] - 多晶硅 PS2605 收盘价 60,245 元/吨，较 T - 1 变化 945 元/吨，较 T - 5 变化 3,055 元/吨；成交量 278,789 手，较 T - 1 减少 120,030 手，较 T - 5 减少 35,898 手；持仓量 139,187 手，较 T - 1 减少 673 手，较 T - 5 增加 12,751 手 [2] - 工业硅近月合约对连一价差 -20 元/吨，较 T - 1 变化 -15 元/吨，较 T - 5 变化 -50 元/吨，较 T - 22 变化 -20 元/吨；买近月抛连一跨期成本 49.3 元/吨，较 T - 1 变化 1.7 元/吨，较 T - 5 变化 1.9 元/吨，较 T - 22 变化 3.1 元/吨 [2] - 多晶硅近月合约对连一价差 -5.0 元/吨，较 T - 1 变化 -55.0 元/吨 [2] - 工业硅现货升贴水对标华东 Si5530 为 +510 元/吨，较 T - 1 变化 -45 元/吨，较 T - 5 变化 -255 元/吨，较 T - 22 变化 450 元/吨；对标华东 Si4210 为 +160 元/吨，较 T - 1 变化 -45 元/吨，较 T - 5 变化 -255 元/吨，较 T - 22 变化 1,490 元/吨；对标新疆 99 硅为 +60 元/吨，较 T - 1 变化 -45 元/吨，较 T - 5 变化 -255 元/吨，较 T - 22 变化 135 元/吨 [2] - 多晶硅现货升贴水对标 N 型复投为 -8245 元/吨，较 T - 1 变化 -945 元/吨，较 T - 5 变化 -3,055 元/吨，较 T - 22 变化 -6,885 元/吨 [2] - 新疆 99 硅价格 8750 元/吨，较 T - 1 无变化，较 T - 5 无变化，较 T - 22 变化 -100 元/吨；云南地区 Si4210 价格 10000 元/吨，较 T - 1 无变化，较 T - 5 无变化，较 T - 22 无变化 [2] - 多晶硅 - N 型复投料价格 52400 元/吨，较 T - 1 无变化，较 T - 5 变化 100 元/吨，较 T - 22 变化 100 元/吨 [2] - 硅厂利润新疆新标 553 为 -2636.5 元/吨，较 T - 1 变化 45 元/吨，较 T - 5 变化 248 元/吨，较 T - 22 变化 -372 元/吨；云南新标 553 为 -4974 元/吨，较 T - 1 变化 75 元/吨，较 T - 5 变化 335 元/吨，较 T - 22 变化 -150 元/吨 [2] - 工业硅社会库存（含仓单库存）55.3 万吨，较 T - 5 减少 0.8 万吨，较 T - 22 增加 0.5 万吨；企业库存（样本企业）19.3 万吨，较 T - 5 增加 0.55 万吨，较 T - 22 增加 2.0 万吨；行业库存（社会库存 + 企业库存）74.6 万吨，较 T - 5 减少 0.25 万吨，较 T - 22 增加 2.49 万吨；期货仓单库存 4.5 万吨，较 T - 1 增加 0.1 万吨，较 T - 5 增加 0.2 万吨，较 T - 22 减少 17.2 万吨 [2] - 多晶硅厂家库存 29.3 万吨，较 T - 5 无变化，较 T - 22 增加 2.2 万吨 [2] - 硅矿石新疆价格 320 元/吨，较 T - 5 无变化，较 T - 22 无变化；云南价格 260 元/吨，较 T - 5 变化 -10 元/吨，较 T - 22 变化 -30 元/吨 [2] - 洗精煤新疆价格 1475 元/吨，较 T - 5 无变化，较 T - 22 无变化；宁夏价格 1200 元/吨，较 T - 5 无变化，较 T - 22 无变化 [2] - 石油焦茂名焦价格 1400 元/吨，较 T - 5 无变化，较 T - 22 无变化；扬子焦价格 2340 元/吨，较 T - 5 无变化，较 T - 22 无变化 [2] - 电极石墨电极价格 12450 元/吨，较 T - 5 无变化，较 T - 22 无变化；炭电极价格 7200 元/吨，较 T - 5 无变化，较 T - 22 无变化 [2] - 三氯氢硅价格 3425 元/吨，较 T - 1 无变化，较 T - 5 无变化，较 T - 22 变化 50 元/吨；硅粉（99 硅）价格 9800 元/吨，较 T - 1 无变化，较 T - 5 无变化，较 T - 22 变化 -300 元/吨 [2] - 硅片（N 型 - 210mm）价格 1.5 元/片，较 T - 1 变化 0.02 元/片，较 T - 5 变化 0.02 元/片，较 T - 22 变化 -0.10 元/片；电池片（TOPCon - 210mm）价格 0.295 元/瓦，较 T - 1 变化 0.00 元/瓦，较 T - 5 变化 0.01 元/瓦，较 T - 22 变化 -0.59 元/瓦 [2] - 组件（N 型 - 210mm，集中式）价格 0.688 元/瓦，较 T - 1 无变化，较 T - 5 无变化，较 T - 22 变化 0.003 元/瓦 [2] - 光伏玻璃（3.2mm）价格 19 元/立方米，较 T - 1 无变化，较 T - 5 无变化，较 T - 22 变化 -0.75 元/立方米 [2] - 光伏级 EVA 价格 9065 元/吨，较 T - 1 无变化，较 T - 5 无变化，较 T - 22 变化 -469 元/吨 [2] - 多晶硅企业利润 8.1 元/千克，较 T - 1 变化 0.4 元/千克，较 T - 5 变化 0.5 元/千克，较 T - 22 变化 0.8 元/千克 [2] - 有机硅 DMC 价格 13600 元/吨，较 T - 1 无变化，较 T - 5 无变化，较 T - 22 变化 500 元/吨 [2] - DMC 企业利润 1690 元/吨，较 T - 1 无变化，较 T - 5 变化 -72 元/吨，较 T - 22 变化 324 元/吨 [2] - 铝合金 ADC12 价格 21700 元/吨，较 T - 1 变化 50 元/吨，较 T - 5 变化 -50 元/吨，较 T - 22 变化 250 元/吨 [2] - 再生铝企业利润 -120 元/吨，较 T - 1 变化 -40 元/吨，较 T - 5 变化 180 元/吨，较 T - 22 变化 -20 元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 2025 年 12 月 13 日，土耳其贸易部对原产于中国的光伏铝边框作出反倾销肯定性初裁，对涉案产品以到岸价（CIF）征收 14.79%～31.40%临时反倾销税/保证金，措施自公告发布之日起生效，有效期不超过六个月，至终裁发布前终止 [2]