报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期来看顺丁橡胶整体涨势趋缓，逐渐步入震荡格局 前期因丁二烯基本面改善以及对远月强预期，顺丁橡胶连续上涨 本周由于丁二烯及顺丁橡胶整体基本面数据边际转弱叠加期货升水现货较多，期货价格投机性减弱有所回调 丁二烯呈中性现实强预期格局，短期基本面偏中性 顺丁橡胶本周显性库存上涨，基本面转弱，加工利润或被压缩，期货价格在升水较高格局下回调 因丁二烯强预期仍带来一定投机性，短期步入震荡格局 [3] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（02合约）日盘收盘价11020元/吨较前日降20元，成交量127276手较前日降158手，持仓量101995手较前日增619手，成交额703480万元较前日降2972万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为 -170较前日降80，月差（BR01 - BR05）为 -80较前日增45 [1] - 现货市场：华北、华东、华南民营顺丁价格分别为10600元/吨、10650元/吨、10700元/吨较前日均降50元，山东顺丁市场价（交割品）为10850元/吨较前日降100元；齐鲁丁苯（型号1502）价格为11250元/吨较前日降50元，齐鲁丁苯（型号1712）价格为10200元/吨与前日持平；江苏、山东丁二烯主流价分别为7700元/吨、7825元/吨较前日均降50元 [1] - 基本面指标：顺丁开工率为76.7608%与前日持平，顺丁理论完全成本为10534元/吨与前日持平，顺丁利润为366元/吨与前日持平 [1] 行业新闻 - 截至2025年12月17日，国内顺丁橡胶库存量3.40万吨，较上周期增加0.21万吨，环比 +6.45%，样本生产企业和贸易企业库存均有增量 [2] - 12月17日，丁二烯华东港口最新库存约36000吨，较上周期略增100吨 近期欧洲船货暂未统计入罐，下游原料正常消耗，本周期库存变化不大 但有部分贸易量库存且有远洋船货到港预期，需关注库存阶段性变化 [2][3] 趋势强度 - 合成橡胶趋势强度为0，取值范围为【 -2,2】区间整数， -2表示最看空，2表示最看多 [3]