报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 锡 - 短期基本面偏强 预计年内锡价维持偏强走势 对锡价保持偏多思路 多单继续持有 逢回调低多 关注后续宏观以及供应侧变动情况 [2] 铝合金 - 强成本与弱需求的拉锯使ADC12价格上下空间受限 预计短期将延续高位区间震荡 主力合约参考区间20800 - 21600元/吨 关注废铝供应、区域性环保政策及下游订单实际变化 [4] 多晶硅 - 多晶硅价格维持高位震荡 期货价格大幅升水现货市场 需关注减产幅度或价格回落压力 交易上暂观望 关注后期减产情况及调价接受度 注意近月合约头寸管理 [5] 工业硅 - 维持12月弱供需预期 价格低位震荡 主要波动区间8000 - 9000元/吨 若产量大幅下降有望冲击10000元/吨 若多晶硅大幅减产且工业硅减产不及预期则价格回落 [6] 锌 - TC止跌企稳 锌价震荡运行 主力关注22850 - 22950支撑 关注宏观及库存变化 [8] 铜 - 海外库存结构性失衡下铜价高位震荡 中长期底部重心或上移 主力关注92500 - 95000支撑 关注海外库存结构、降息预期及需求负反馈 [12] 铝 - 氧化铝价格预计围绕现金成本线低位震荡 主力合约参考区间2450 - 2650元/吨 关注环保限产及企业减产动向；电解铝短期宽幅震荡 主力合约参考区间21800 - 22600元/吨 关注宏观预期和国内库存去化 [15] 镍 - 印尼增加配额控制预期带动情绪走强 但实际落地待察 短期现实偏弱且中期基本面宽松制约价格 预计盘面震荡修复 关注回调可能 主力参考116000 - 124000 [16] 不锈钢 - 盘面受情绪波动大 基本面供应压力稍缓 成本支撑强化 但淡季需求提振不足 短期震荡调整 主力参考12300 - 13000 关注镍矿消息和钢厂减产执行 [18] 碳酸锂 - 年内紧平衡基本面支撑价格 但后续淡季新增驱动有限 消息面干扰大 盘面与现货背离 短期宽幅震荡 关注政策和消息面变化 [19] 各行业相关内容总结 锡 - 价格及价差：SMM 1锡、长江 1锡涨1.04% 进口盈亏降4.56% 部分月间价差变化大 [2] - 基本面数据：10月锡矿进口、SMM精锡产量、开工率上升 精炼锡进出口、印尼精锡出口下降 [2] - 库存变化：SHEF库存周报、社会库存增加 SHEF仓单、LME库存减少 [2] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等涨0.46% 部分精废价差上涨 [4] - 基本面数据：11月再生、原生铝合金锭产量、废铝产量增加 铝合金进出口量变化 [4] - 库存变化：再生铝合金锭周度社会库存减少 部分日度库存量有变化 [4] 多晶硅 - 价格及基差：部分硅片、电池片价格上涨 主力合约期货价格降2.32% [5] - 基本面数据：硅片、多晶硅产量下降 多晶硅进出口、净出口量变化 [5] - 库存变化：硅片库存减少 多晶硅库存和仓单不变 [5] 工业硅 - 价格及基差：部分工业硅现货小幅上涨 期货价格震荡回落 [6] - 基本面数据：全国工业硅产量、开工率下降 部分地区产量和开工率有不同变化 [6] - 库存变化：新疆厂库库存增加 社会库存、非仓单库存减少 [6] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭价格微降 进口盈亏减少 沪伦比值降低 [8] - 基本面数据：11月精炼锌产量、进口量下降 出口量大幅增加 [8] - 库存变化：中国锌锭七地社会库存、LME库存减少 [8] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格上涨 精废价差、进口盈亏下降 [12] - 基本面数据：11月电解铜产量增加 进口量下降 部分开工率有变化 [12] - 库存变化：境内社会库存、保税区库存、SHFE库存、COMEX库存、SHFE仓单增加 LME库存减少 [12] 铝 氧化铝 - 价格及价差：氧化铝平均价下降 电解铝、氧化铝进口盈亏减少 沪伦比值降低 [15] - 基本面数据：11月氧化铝产量下降 开工率微升 [15] - 库存变化：氧化铝厂内库存、电解铝厂氧化铝库存增加 氧化铝港口库存减少 [15] 电解铝 - 价格及价差：SMM A00铝等价格上涨 升贴水扩大 [15] - 基本面数据：11月国内外电解铝产量下降 进出口量有变化 部分开工率下降 [15] - 库存变化：中国电解铝、铝棒社会库存增加 LME库存不变 [15] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格上涨 部分升贴水、进口盈亏、成本有变化 [16] - 基本面数据：中国精炼镍产量、进口量下降 [16] - 库存变化：SHFE库存、社会库存增加 LME库存减少 SHFE仓单增加 [16] 不锈钢 - 价格及基差：部分304不锈钢卷价格有变化 期现价差下降 [18] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量下降 印尼上升 进出口量有变化 [18] - 库存变化：300系社库、冷轧社库、SHFE仓单减少 [18] 碳酸锂 - 价格及基差：碳酸锂等价格上涨 部分月间价差下降 [19] - 基本面数据：11月碳酸锂产量、需求量增加 进出口量有变化 [19] - 库存变化：11月碳酸锂总库存、下游库存、冶炼厂库存减少 [19]