报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤和焦炭短期、中期和日内均呈震荡态势，建议采用震荡思路操作 [1] - 焦煤供应端利空压力阶段性释放，多空博弈使主力合约价格低位反弹，价格能否走强取决于下游冬储补库节奏和煤炭行业“反内卷”措施 [5] - 焦炭供需格局未明显改善，下游冬储补库预期和反内卷预期驱动期货止跌反弹，需关注钢厂补库节奏 [6] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 焦煤 2605 合约短期、中期、日内均震荡，短期和日内偏强，建议震荡思路操作，核心逻辑是多空僵持，焦煤低位震荡 [1] - 焦炭 2605 合约短期、中期、日内均震荡，短期和日内偏强，建议震荡思路操作，核心逻辑是三轮降价落地，焦炭低位运行 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 焦煤（JM） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点为震荡思路 [5] - 核心逻辑是供应端利空压力阶段性释放，近月合约跌至仓单成本附近空单止盈离场，多空博弈使主力合约价格低位反弹，价格能否走强取决于下游冬储补库节奏和煤炭行业“反内卷”措施 [5] 焦炭（J） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点为震荡思路 [6] - 核心逻辑是截至 12 月 19 日当周，全样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计 109.49 万吨，周环比降 1.1 万吨；全国 247 家钢厂铁水日均产量 226.55 万吨，周环比下降 2.65 万吨，钢厂盈利率周环比持平，维持 35.93%，大部分钢厂仍亏损，焦炭短期需求压力仍存，供需格局未明显改善，但下游冬储补库预期和反内卷预期驱动期货止跌反弹，需关注钢厂补库节奏 [6]