核心观点与政策建议 - 扭转经济增长放缓趋势的关键在于：投资需求改善主要看中央财政扩张程度，消费需求改善主要依赖服务消费回暖[1] - 2025年房地产投资同比降幅将超过15个百分点，较2022-2024年约-10%的降幅显著扩大，对整体投资拖累加剧[3] - 服务消费表现相对较好，其增速从年初的4.8%上升至11月的5.4%，是消费需求回暖的主要动力[3] - 2025年前11个月，体育、娱乐用品零售额同比增长16.4%，增速快于有补贴政策支持的家电等商品[3] 高频数据表现 (截至报告期) - 开工率：监测的11个指标中，4个环比上升，2个持平，5个环比下降，形势基本稳定[42] - 产能利用率：监测的8个指标中，3个环比上升，0个持平，5个环比下降，形势保持不变[69] - 产量：监测的10个指标中，3个环比上升，1个持平，6个环比下降，生产形势转强[104] - 价格：监测的16个指标中，5个环比上涨，4个持平，7个环比下跌，价格形势转弱[151] - 房地产市场：上周30城商品房成交面积环比上升49.58万平方米至244.64万平方米，但同比仍下降27.2%[185] - 出行物流：上周邮政快递揽收量环比上升3.85%至41.32亿件，而高速公路货车通行量环比下降2.0%至5434.5万辆[215][221]