报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面中性，电石法和乙烯法成本走强，总体成本走强，本周供给压力减少，下周预计排产增加，总体库存高位，当前需求或持续低迷，PVC2605在4282 - 4346区间震荡 [7][8] - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱，主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年11月PVC产量207.926万吨，环比减2.29%，本周样本企业产能利用率77.38%，环比减0.03个百分点，电石法和乙烯法企业产量均减少，本周供给压力减少，下周预计检修减少、排产少量增加 [7] - 需求端下游整体开工率45.39%，环比减3.5个百分点，部分下游开工率有降有平，船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [7] - 成本端电石法利润 -986.28元/吨，亏损环比减10.00%，乙烯法利润 -469.36元/吨，亏损环比减9.00%，双吨价差1862.55元/吨，利润环比减2.00%，排产或将承压 [7] - 基差方面，12月22日华东SG - 5价4430元/吨，05合约基差 -161元/吨，现货贴水期货，偏空 [9] - 库存方面，厂内库存32.8515万吨，环比减4.58%，电石法和乙烯法厂库均减少，社会库存51.06万吨，环比减1.31%，生产企业在库库存天数5.3天，环比减2.75%，偏空 [9] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净空，空增，偏空 [9] PVC行情概览 - 展示昨日行情概览，包括各类价格、月间价差、开工率、利润、成本、产能利用率、产量、库存等指标的数值、前值及涨跌幅 [15] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示基差、PVC华东市场价、主力收盘价的走势 [18] PVC期货行情 - 展示成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势等情况 [21] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示2024 - 2025年不同合约价差走势 [24] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存、日均产量走势 [27] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量走势 [30] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示液氯价格、产量、原盐价格、月度产量走势 [33] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示32%烧碱价格、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、表观消费量、山东氯碱成本利润、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存走势 [35][37] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示电石法和乙烯法产能利用率、利润、日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业PVC产量走势 [39][41] PVC基本面 - 需求走势 - 展示PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游开工率、糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量、房地产相关指标走势 [44][47][51] PVC基本面 - 库存 - 展示交易所仓单、电石法和乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数走势 [55] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示氯乙烯和二氯乙烷进口量、PVC出口、乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差走势 [57] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示2024 - 2025年部分月份出口、需求、社库、厂库、产量、进口、供需差值情况及月度供需走势 [60]