报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比增长且高于历史同期平均水平，预计下月产量和进口量均增加；需求端预计下月需求强化库存去化；成本端6%精矿CIF价格日度环比增长但低于历史同期平均水平，需求主导局面转弱，碳酸锂2605在110360 - 114600区间震荡；供需紧平衡下消息面引发情绪震荡 [8][9] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量22045吨，环比增长0.21%；2025年11月产量95350实物吨，预测下月98210实物吨，环比增加3.00%；11月进口量25500实物吨，预测下月27000实物吨，环比增加5.88% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存102271吨，环比减少1.33%，三元材料样本企业库存18091吨，环比减少2.33%；预计下月需求强化，库存去化 [8][9] - 成本端外购锂辉石精矿成本107766元/吨，日环比增长3.68%，生产所得 -10149元/吨；外购锂云母成本103138元/吨，日环比增长3.11%，生产所得 -7988元/吨；盐湖端季度现金生产成本31477元/吨，盈利空间充足 [10] - 基差12月22日电池级碳酸锂现货价99000元/吨，05合约基差 -15380元/吨，现货贴水期货 [10] - 库存冶炼厂库存18090吨，环比减少5.58%；下游库存41485吨，环比减少2.93%；其他库存50850吨，环比增加2.58%；总体库存110425吨，环比减少0.93% [10] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方 [10] - 主力持仓主力持仓净空，空减 [10] 碳酸锂行情概览 - 期货收盘价各合约价格上涨，涨幅在2.52% - 3.07%之间 [15] - 基差各合约基差变化，部分跌幅较大 [15] - 注册仓单16411手，较前值增加900手，涨幅5.80% [15] - 上游价格锂辉石、锂云母精矿等部分价格上涨，六氟磷酸锂价格下跌 [15] - 正极材料及锂电池价格部分产品价格有变动，部分保持不变 [15] 供给相关 锂矿石 - 价格锂矿价格有波动 [26] - 产量中国样本锂辉石矿山、国内锂云母总产量有不同变化 [26] - 进口量锂精矿月度进口量有变化，澳大利亚进口量减少，智利进口量减少 [19] - 自给率锂辉石、锂矿、锂云母自给率有不同情况 [26] - 库存周度港口贸易商及待售锂矿库存有变化 [26] - 供需平衡表2024 - 2025年各月需求、生产、进口、出口及平衡情况不同 [29] 碳酸锂 - 开工率周度、月度开工率有不同变化 [19][32] - 产量周度、月度产量按不同分类有不同变化 [19][32] - 产能月度产能有变化 [32] - 进口量月度进口量按不同国家有不同变化 [32] - 供需平衡表2024 - 2025年各月需求、出口、进口、产量及平衡情况不同 [38] 氢氧化锂 - 产能利用率国内氢氧化锂周度产能利用率有变化 [41] - 开工率按来源月度开工率有变化 [41] - 产能冶炼产能有变化 [41] - 产量按来源产量有变化 [41] - 出口量中国氢氧化锂出口量有变化 [41] - 供需平衡表2024 - 2025年各月需求、出口、进口、产量及平衡情况不同 [44] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石、锂云母精矿成本利润有变化，部分处于亏损状态 [47] - 锂云母、锂辉石精矿加工成本构成及占比有变化 [47] - 碳酸锂进口利润有变化 [47] - 不同回收材料生产碳酸锂成本利润有变化 [49] - 工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂碳化碳酸锂利润有变化 [49] - 氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差、利润成本有变化 [52] - 氢氧化锂出口利润、碳酸锂苛化氢氧化锂利润有变化 [52] 库存 - 碳酸锂仓单数量有变化 [54] - 碳酸锂周度、月度库存按不同来源有不同变化 [54] - 氢氧化锂月度库存按不同来源有不同变化 [54] 需求相关 锂电池 - 电池价格走势部分电池价格有变化 [58] - 月度电芯产量动力三元、动力磷酸铁锂、储能产量有变化 [58] - 月度动力电池装车量磷酸铁锂、三元材料及合计装车量有变化 [58] - 动力电芯月度出货量磷酸铁锂、三元及合计出货量有变化 [58] - 锂电池出口量有变化 [58] - 电芯成本部分电芯成本有变化 [58] - 锂电池电芯库存动力三元、动力磷酸铁锂、储能电池库存有变化 [60] - 储能中标储能系统、EPC等中标情况有变化 [60] 三元前驱体 - 价格各系三元前驱体价格有变化 [63] - 成本利润外采原料成本、利润有变化 [63] - 加工费各系三元前驱体加工费有变化 [63] - 产能利用率产能利用率有变化 [63] - 产能产能有变化 [63] - 产量各系三元前驱体产量有变化 [63] - 供需平衡表2024 - 2025年各月出口、需求、进口、产量及平衡情况不同 [66] 三元材料 - 价格各系三元材料价格有变化 [69] - 成本利润各系三元材料成本利润有变化 [69] - 开工率周度开工率有变化 [69] - 产能产能有变化 [69] - 产量各系三元材料产量有变化 [69] - 加工费各系三元材料加工费有变化 [71] - 进出口量出口量、进口量有变化 [71] - 库存周度库存有变化 [71] 磷酸铁/磷酸铁锂 - 价格动力型磷酸铁锂、低端储能型等价格有变化 [73] - 生产成本磷酸铁生产成本有变化 [73] - 成本利润磷酸铁锂成本利润有变化 [73] - 产能磷酸铁、磷酸铁锂产能有变化 [73] - 开工率磷酸铁、磷酸铁锂月度开工率有变化 [73] - 产量磷酸铁、磷酸铁锂月度产量有变化 [76] - 出口量磷酸铁锂月度出口量有变化 [76] - 库存磷酸铁锂周度库存有变化 [78] 新能源车 - 产量插电混动、纯电、新能源车产量有变化 [81] - 出口量出口量有变化 [81] - 销量插电混动、纯电、总销量有变化 [81] - 销售渗透率销售渗透率有变化 [82] - 零售批发比乘联会混动、纯电零售批发比有变化 [85] - 库存预警指数、库存指数月度经销商库存预警指数、库存指数有变化 [85]