报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 夜盘铜价和锌价收低 铜精矿供应延续紧张 冶炼利润处于盈亏边缘 冶炼产量环比回落但总体高增长 矿供应扰动使全球铜供求预期转向缺口 锌精矿加工费回落 精矿供应阶段性紧张 冶炼产量延续增长 需关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点 - 铜精矿供应紧张 冶炼利润接近盈亏 产量环比降但总体高增 电力投资稳定 汽车产销正增长 家电产量负增长 地产疲弱 矿供应扰动使全球铜供求预期转向缺口 需关注美元、铜冶炼产量和下游需求变化 [2] - 锌精矿加工费回落 供应阶段性紧张 冶炼产量增长 镀锌板库存高位 基建投资增速趋缓 汽车产销正增长 家电产量负增长 地产疲弱 锌供求差异不明显 需关注有色整体市场情绪及美元、冶炼产量和下游需求变化 [2] 市场数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（CASH - 3M，美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|94,110|-205|11,911|6.58|160,400|-3,875| |铝|22,150|-190|2,941|-40.48|519,600|0| |锌|23,085|145|3,078|-33.43|99,900|500| |镍|121,260|-3,610|15,260|-189.05|254,550|612| |铅|16,895|-70|1,970|-46.89|258,625|-3,500| |锡|340,440|-8,910|42,730|25.01|4,645|220|[2]