报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 圣诞假期科技股撑美股走高，金价和银价上涨并刷新历史最高，海外假期不排除异常拉升，金银比处低位，金价有支撑，沪金溢价收敛，沪银溢价扩大，国内情绪高涨，资金支持下银价依旧偏强 [4][5] - 特朗普就任使全球动荡，通胀预期转变为经济衰退预期，金价难回落，近期美联储降息和俄乌和谈乐观预期多空共同影响，金价向上推动有限；银价跟随金价，关税担忧使银价涨幅易扩大 [9][12] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 黄金：美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指小幅下跌，美债收益率集体上涨，10 年期美债收益率涨 2.74 个基点报 4.165%，美元指数跌 0.46%报 98.26，离岸人民币对美元小幅贬值报 7.0336，COMEX 黄金期货涨 2.13%报 4480.60 美元/盎司，基差 -6.62 现货贴水期货，期货仓单 91716 千克不变，20 日均线向上 k 线在上方，主力净持仓多且多增 [4] - 白银：美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指小幅下跌，美债收益率集体上涨，10 年期美债收益率涨 2.74 个基点报 4.165%，美元指数跌 0.46%报 98.26，离岸人民币对美元小幅贬值报 7.0336，COMEX 白银期货涨 2.37%报 69.09 美元/盎司，基差 +5 现货升水期货，沪银期货仓单 901468 千克日环比增加 1832 千克，20 日均线向上 k 线在上方，主力净持仓多但多减 [5] 每日提示 - 黄金：关注美国三季度 GDP 修正值、10 月耐用品订单初值、美国 12 月谘商会消费者信心指数 [4] - 白银：关注美国三季度 GDP 修正值、10 月耐用品订单初值、美国 12 月谘商会消费者信心指数 [5] 今日关注 - 08:30 澳洲联储公布 12 月货币政策会议纪要 - 21:30 美国三季度 GDP 修正值、10 月耐用品订单初值，加拿大 10 月 GDP - 22:15 美国 11 月工业产出 - 23:00 美国 12 月里士满联储制造业指数、谘商会消费者信心指数，联合国安理会就伊朗核计划开会 - 次日 02:30 加拿大央行公布货币政策会议纪要 [14] 基本面数据 - 黄金：特朗普就任使全球动荡，通胀预期转变为经济衰退预期，金价难回落，近期美联储降息和俄乌和谈乐观预期多空共同影响，金价向上推动有限 [9] - 白银：特朗普就任使全球动荡，通胀预期转变为经济衰退预期，银价跟随金价，关税担忧使涨幅易扩大，利多因素有全球动荡避险情绪、降息预期、通胀担忧、关税支撑、光伏科技板块支撑、现货库存低；利空因素有美联储分歧、欧洲财政扩张不及预期、风险偏好恶化、俄乌和谈预期乐观、供应未明显短缺 [12][13] 持仓数据 - 黄金：2025 年 12 月 22 日多单量 199248 较 21 日增 8075 增幅 4.22%，空单量 57548 较 21 日增 4528 增幅 8.54%，净持仓 141700 较 21 日增 3547 增幅 2.57% [28] - 白银：2025 年 12 月 22 日多单量 390699 较 19 日增 2666 增幅 0.69%，空单量 283022 较 19 日增 2399 增幅 0.85%，净持仓 107677 较 19 日增 267 增幅 0.25% [30]