报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 昨日三大油脂价格震荡上行，高频数据显示棕榈油产区出口数据强劲，叠加产区产量季节性走低，棕榈油触底反弹，对油脂形成一定支撑 [3] 市场分析 期货价格情况 - 昨日收盘棕榈油2605合约8414.00元/吨，环比变化+122元，幅度+1.47%；豆油2605合约7772.00元/吨，环比变化+60.00元，幅度+0.78%；菜油2605合约8864.00元/吨，环比变化+120.00元，幅度+1.37% [1] 现货价格情况 - 广东地区棕榈油现货价8280.00元/吨，环比变化+20.00元，幅度+0.24%，现货基差P05 - 134.00，环比变化 - 102.00元 [1] - 天津地区一级豆油现货价格8160.00元/吨，环比变化+50.00元/吨，幅度+0.62%，现货基差Y05 + 388.00，环比变化 - 10.00元 [1] - 江苏地区四级菜油现货价格9330.00元/吨，环比变化+110.00元，幅度+1.19%，现货基差OI05 + 466.00，环比变化 - 10.00元 [1] 近期市场资讯 - 中国2025年11月大豆进口量为8,107,364.76吨，环比下降14.50%，同比上升13.32%，巴西是第一大进口来源地，当月从巴西进口大豆5,852,856.71吨，环比减少17.74%，同比上升48.55%，阿根廷是第二大进口来源地，当月从阿根廷进口大豆1,776,926.38吨，环比上升13.39%，同比上升633.58% [2] - 中国2025年11月油菜籽进口量为1,998.30吨，同比下降99.72%，哈萨克斯坦是第一大进口来源地，当月从哈萨克斯坦进口油菜籽1,731.60吨，俄罗斯是第二大进口来源地，当月从俄罗斯进口油菜籽266.70吨，同比减少89.20% [2] - 截至12月4日当周，美国2025/2026年度大豆出口净销售为155.2万吨，前一周为110.6万吨 [2] - 巴西2025/26年度大豆产量预计将达到1.804亿吨，较11月预估的1.785亿吨有所上调，上一年度巴西大豆产量为1.715亿吨 [2] - 2025年12月1 - 20日马来西亚棕榈油产量环比上月同期减少7.15% [2] - 中国2025年11月棕榈油进口量为334,052.37吨，环比增长52.25%，同比增加97.79%，印度尼西亚是第一大进口来源地，当月从印度尼西亚进口棕榈油262,783.98吨，环比增长55.29%，同比增加118.78%，马来西亚是第二大进口来源地，当月从马来西亚进口棕榈油67,263.96吨，环比上升42.52%，同比增长38.22% [2]