行业投资评级 - 投资评级：看好，维持 [8] 报告核心观点 - 事件核心：美团于2025年12月19日在上海发布低空航网，推出覆盖城市低空配送的一体化物流体系，标志着无人机配送进入规模化运营阶段 [2][6] - 行业趋势：无人机配送正成为更高效的资源配送方式，吸引美团、闪送、淘宝、京东、顺丰等巨头布局，低空配送产业链有望进入快速发展阶段 [2][12] - 投资建议：建议关注低空经济全产业链，重点关注航空信息化及空管领域的相关标的 [2][12] 事件与产品发布详情 - 产品发布：美团发布了第四代长程版M-Drone 4L无人机、M-DaaS 3无人机云枢系统及M-Port 3智能接驳机场，形成无人机、智能起降点、低空交管系统的一体化低空航网 [12] - 体系意义：该体系推动物流行业从平面走向立体，通过规避地面交通拥堵，有望从“地面配送”迈向“空中直达”时代 [12] 运营进展与规模化前景 - 运营资质：美团自研第四代无人机获得了全国首张低空物流全境覆盖运营合格证，成为国内首个被民航局批准可在中国全境开展物流运输的低空运营人 [12] - 当前规模：截至目前，美团无人机已在多城市运营65条航线，完成74万单商业订单，覆盖餐饮、零售、医药等多个领域，合作伙伴包括数百家品牌商户 [12] - 未来规划：后续航线数量有望扩展至200条以上，日均订单量突破万单，推动低空配送进入规模化落地阶段 [12] 成本与效率优势分析 - 成本降低：以美团第四代无人机为例，其单月运营成本可低至1400元，较人力成本下降75%-90% [12] - 效率提升：以美团无人机在香港的首条航线为例，骑行配送7.8公里需近40分钟，而无人机跨海飞行1.8公里仅需约5分钟，翻山跨海时配送效率较骑行提升近7倍 [12] - 行业定位：随着技术持续突破，低空配送有望成为现有步行、骑行等多种配送方式的重要补充 [12]