报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期偏强震荡，中长期棉价上方空间大于下方空间 [2] - 白糖预计未来窄幅震荡，静待新的指引 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花周一ICE美棉下跌0.22%，报63.61美分/磅，CF601环比上涨0.61%，报14070元/吨，主力合约持仓环比增加23519手至78.5万手；国际市场宏观有扰动，基本面矛盾不大，国内郑棉期价重心震荡上行；后续关注消费表现、下游补库需求、明年一季度宏观政策及棉花目标价格补贴政策细则 [2] - 白糖2025/26榨季截至12月20日，泰国累计甘蔗入榨量等数据较去年同期有减少；广西、云南制糖集团及加工糖厂报价有不同表现；泰国进入生产季，国内现货市场止跌企稳，盘面小幅反弹 [2] 日度数据监测 - 棉花合约价差1 - 5为60，环比30；主力基差新疆为1084，环比 - 46，全国为15154，环比9；现货新疆14986元/吨，环比7，全国15154元/吨，环比9 [3] - 白糖合约价差1 - 5为97，环比8；主力基差南宁为234，环比 - 38；现货南宁5270元/吨，环比20，柳州5360元/吨，环比0 [3] 市场信息 - 12月22日棉花期货仓单数量4075张，较上一交易日增加205张，有效预报3831张 [4] - 12月22日国内各地区棉花到厂价新疆14986元/吨，河南15194元/吨，山东15195元/吨，浙江15300元/吨 [4] - 12月22日纱线综合负荷、库存，短纤布综合负荷、库存较前一日持平 [4] - 12月22日白糖现货价南宁5270元/吨，较前一日上涨20元/吨，柳州5360元/吨，较前一日持平 [4] - 12月22日白糖期货仓单数量4479张，较前一交易日增加868张，有效预报622张 [5] 图表分析 - 展示了棉花主力合约收盘价、基差、1 - 5价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数，白糖主力合约收盘价、基差、1 - 5价差、仓单及有效预报等图表 [7][10][15][18]