宏观与历史复盘 - 美国大萧条与日本长期通缩均起源于资产价格泡沫破灭，但前者持续时间显著短于后者[5] - 罗斯福新政放弃金本位制并大举扩张财政，投资和出口成为美国“再通胀”核心驱动力；日本“安倍三支箭”政策则主要依靠私人消费和私人设备投资驱动[5] - 美日“再通胀”进程中均出现“股债双牛”特征，其三大必要条件为持续宽松的货币政策预期、相对温和的再通胀进程及金融传导机制疏通[5] - 内地11月经济数据在供需两端总体回落，扩内需政策效果在投资端有初步体现，但消费热度仍然较低[5] 全球股市动态 - 美股三大指数齐上涨：道指涨0.47%至48,362.7点，标普500涨0.64%至6,878.5点，纳指涨0.52%至23,428.8点[7][8] - 欧洲股市偏弱：英国富时100指数跌0.32%，法国CAC 40指数跌0.37%[8] - 港股上涨：恒生指数与国企指数均涨0.43%，恒生科技指数涨0.87%[10] - A股高开高走：沪指涨0.69%报3917点，深证成指涨1.47%，创业板指涨2.23%，全市场成交额1.88万亿元[14] - 亚太股市全面上涨：越南证交所指数领涨2.7%，日经225指数涨1.8%，韩国KOSPI指数涨2.1%[18][19] 外汇与商品市场 - 国际油价上升：纽约期油涨2.63%至每桶58.01美元，布伦特期油涨2.64%至每桶62.07美元[24] - 金价创新高：纽约期金涨1.91%至每盎司4,444.6美元[23][24] - 日元兑美元回升0.4%，因日本财务大臣警告将采取行动遏制日元投机[4][24] - 美元指数下跌0.3%至98.29，年初至今累计下跌9.4%[23] 固定收益市场 - 美国国债小幅走低：2年期收益率上涨2.3个基点至3.51%，10年期上涨1.6个基点至4.16%[27] - 日本10年期国债收益率上升6个基点至2.10%，创1999年以来新高[27] - 美国两年期国债拍卖疲软，投标倍数为2.54，低于近期均值2.61[27] - 万科获得30天宽限期以协商偿还2.85亿美元债券，暂避违约风险[5][27] 个股与板块要闻 - 美光科技(MU US)预计DRAM/NAND供不应求态势将持续至2026年及以后，并将2026财年资本开支指引提高至200亿美元[8] - 特斯拉(TSLA US)股价创新高，涨1.56%；甲骨文(ORCL US)董事长为派拉蒙收购华纳兄弟探索提供404亿美元个人担保[8] - 港股有色金属板块涨幅居前，万国黄金集团(3939 HK)涨11%；A股海南板块引领大市，十余只个股涨停[10][14] - 中信证券看好中国平安(2318 HK)为保险板块首选，目标价91港元；看好首钢资源(639 HK)资源与分红优势，目标价4港元[13]