行业投资评级 - 未提及相关内容 核心观点 - 日内油脂收阳线，棕榈油率先止跌回升；CBOT大豆和原油反弹，提振内盘油脂市场；马来西亚高频数据显示12月前20日出口数据改善以及南马前20日产量降幅扩大，为棕榈油盘面提供支撑；传言进口大豆拍卖暂停，国内豆油库存继续下降，豆油基差偏强，期价在当前位置支撑较强；菜油因全球油菜籽产量创纪录，加拿大出口受中国关税影响收缩，市场认为估值应下移，在套利中普遍被当做空头配置；本轮下跌幅度过大，期价有超跌反弹预期，但单边上行高度需谨慎看待；套利方面，棕榈油和豆油多头配置，菜油空头配置 [8] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 展示P2605、P2601、Y2605、Y2601、O1605、OI601的前结算价、开盘价、最高价、最低价、收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量及持仓量变化等行情数据 [7] - 给出华东三级菜油、华东一级菜油、华东市场一级豆油基差价格、东莞贸易商棕榈油报价等不同油脂基差及报价情况 [7] 行业要闻 - 截至12月17日，阿根廷2025/26年度大豆播种完成67.3%，高于一周前的58.6%；已播种大豆生长状况良好，全国93%的大豆评级正常到优良，低于一周前的97%；92%的豆田水分评级为适宜到最优，高于一周前的91%；6.2%的大豆已进入开花初期；二季大豆播种进度达到意向面积的40.6%，北部核心区进展显著 [9] - 船运调查机构ITS公布，马来西亚12月1 - 20日棕榈油出口量为851057吨，较11月1 - 20日出口的831005吨增加2.4%；其中对中国出口10.2万吨，较上月同期10.6万吨减少0.4万吨 [9] 数据概览 - 展示华东三级菜油、华东四级豆油、华南24度棕榈油现货价格及棕榈油、豆油、菜油基差变动、P9 - 1价差、P1 - 5价差、P5 - 9价差等图表 [11][13][20] - 马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，12月1 - 20日马来西亚棕榈油产量环比下降7.15%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降6.26%，出油率（OER）环比下降0.17% [16] - 独立检验机构AmSpec公布，马来西亚12月1 - 20日棕榈油出口量为821442吨，较11月1 - 20日出口的828680吨减少0.9% [16] - 船运调查机构SGS公布，马来西亚12月1 - 20日棕榈油出口量为676674吨，较11月1 - 20日出口的471222吨增加43.6%；其中对中国出口8.3万吨，较上月同期的3.7万吨增加4.5万吨 [16] - 船运调查机构ITS公布，马来西亚12月1 - 20日棕榈油出口量为851057吨，较11月1 - 20日出口的831005吨增加2.4%；其中对中国出口10.2万吨，较上月同期10.6万吨减少0.4万吨 [16]