报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯短期以震荡整理为主，国内到港高峰阶段性缓解使港口库存累积速度放慢，但库存绝对量仍处高位，基本面压力未明显缓解；海外欧美炼厂开工恢复使调油对芳烃的边际支撑减弱，美韩价差对亚洲纯苯提振有限；供应端利润压缩下小幅降负，加氢苯开工回升对冲部分减量；需求端整体偏弱，多数非苯乙烯下游开工下滑，产业链负反馈仍在 [4] - 苯乙烯短期维持区间震荡格局，港口及工厂库存延续去化但节奏放缓，显示需求端承接能力不足；供应端装置负荷回升，阶段性供应增量显现；需求端进入季节性淡季，下游3S整体走弱，成品库存压力尚存，对原料补库形成约束；现货基差回落，市场情绪趋于谨慎 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 价格方面，12月22日苯乙烯主力合约收涨2.16%，报6540元/吨；纯苯主力合约收涨1.21%，报5459元/吨 [2] - 成本方面，12月22日布油主力收盘56.5美元/桶，涨0.5美元/桶；WTI原油主力合约收盘60.5美元/桶，涨0.6美元/桶；华东纯苯现货报价5315元/吨，涨35元/吨 [2] - 库存方面，苯乙烯华东港口库存13.47万吨，降1.21万吨，工厂库存17.10万吨，降0.76万吨，港口及厂库同步去化但去库斜率放缓；纯苯华东港口库存26.00万吨，维持不变，库存维持高位平台运行，短期无明显去化迹象 [2] - 供应方面，苯乙烯供应端边际回升，全国苯乙烯工厂开工率69.13%，升0.84个百分点，华东、华南地区复产明显；纯苯国内纯苯开工率74.94%，降0.17个百分点，加氢苯开工率55.99%，升3.05个百分点，整体供应维持高位但在低利润约束下边际走弱 [2] - 需求方面，苯乙烯下游进入淡季，需求端整体偏弱，EPS、PS、ABS开工率分别回落至51.81%、54.50%和70.10%，EPS、ABS成品库存有压力；非苯乙烯下游CPL、苯酚、苯胺开工率明显下滑，己内酰胺、苯胺产业链负反馈增强，对纯苯需求支撑不足 [3] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 |数据指标|2025/12/19|2025/12/22|涨跌幅|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯(期货主连)|6402.0|6540.0|2.16%|/|元/吨| |苯乙烯(现货)|6716.0|6636.0|-1.19%|/|元/吨| |纯苯(期货主连)|5394.0|5459.0|1.21%|/|元/吨| |纯苯(华东)|5280.0|5315.0|0.66%|/|元/吨| |纯苯(韩国FOB)|655.5|655.5|0.00%|/|美元/吨| |纯苯(美国FOB)|834.1|834.1|0.00%|/|美元/吨| |纯苯(中国CFR)|662.9|662.9|0.00%|/|美元/吨| |纯苯内盘-CFR价差|-371.5|-338.2|8.95%|/|元/吨| |纯苯华东-山东价差|-20.0|15.0|175.00%|/|元/吨| |布伦特原油|56.0|56.5|0.93%|/|美元/吨| |WTI原油|59.8|60.5|1.09%|/|美元/吨| |石脑油|7016.5|7014.0|-0.04%|/|元/吨| [6] 苯乙烯&纯苯产量及库存 |数据指标|2025/11/28|2025/12/05|涨跌幅|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯产量(中国)|33.5|34.2|2.32%|/|万吨| |纯苯产量(中国)|44.6|43.9|-1.70%|/|万吨| |苯乙烯港口库存(江苏)|16.4|16.1|-2.19%|/|万吨| |苯乙烯工厂库存(国内)|19.0|17.6|-7.49%|/|万吨| |纯苯港口库存(全国)|16.4|22.4|36.59%|/|万吨| [7] 开工率情况 |产能利用率|2025/11/28|2025/12/05|涨跌|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |纯苯下游苯乙烯|67.3|68.9|1.56|/|%| |纯苯下游己内酰胺|86.7|79.2|-7.53|/|%| |纯苯下游苯酚|81.2|81.7|0.57|/|%| |纯苯下游苯胺|77.2|77.2|0.04|/|%| |苯乙烯下游EPS|54.7|56.4|1.61|/|%| |苯乙烯下游ABS|71.2|68.3|-2.90|/|%| |苯乙烯下游PS|57.6|59.0|1.40|/|%| [8] 行业要闻 - 欧洲央行行长拉加德称通胀前景的不确定性仍高于往常 [9] - 美国11月核心CPI同比增长2.6%，为2021年以来最低水平 [9] - 美国上周首次申领失业救济人数为22.4万人，低于市场预期 [9] - 美联储古尔斯比表示只要明确通胀正在回归2%的目标，利率就有相当大的下调空间 [9]