报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月23日部分船司1月初现货报价不及预期，市场情绪回落带动EC午后跳水回调，后续需关注船司1月调价节奏和高点出现时间，以及船司表态和春节后的复航节奏；单边交易建议EC2602合约多单大部分止盈，剩余部分轻仓酌情持有，远月合约受复航预期影响预计受压制；套利交易建议观望 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 集装箱航运——集运指数（欧线） 市场分析及策略推荐 - 市场分析：12月23日，EC2602收盘报1806.6点，较上一日收盘价跌3.48%；12/19日SCFI欧线报1533美金/TEU，环比降0.3%；最新一期SCFIS欧线报1589.2点，环比涨5.2%，大幅不及市场预期，可能受部分线下低价货计入指数影响；需求端12 - 1月发运预计逐渐好转，供给端12月运力有所减少，1月/2月本期运力较上期变化不大，PA联盟内部频繁调配航线间运力；地缘方面，巴以和谈第二阶段开启但曲折，尚无全面复航计划，复航预期可能对远月合约产生压制 [5][6] - 交易策略：单边，EC2602合约多单大部分止盈，剩余部分轻仓酌情持有，关注后续船司宣涨和货量改善节奏，远月合约受复航预期影响预计受压制；套利，观望 [7][8] 行业资讯 - 空班与运力：未来五周（2025.12.22 - 2026.1.25）704个计划航次中，空班数量达53个，取消率达8%，跨大西洋西行航线受影响最大，12月航次取消推动有效运力环比增长约2%，2026年1月初预告35个空班预计再释放约7%的运力 [8][9] - 船期准班率：11月全球船期准班率（OTP）为49%，较10月微升1个百分点，统计范围自本月起扩展至跨大西洋和南亚 - 北欧/地中海航线 [9] - 港口投资：青岛港拟合计投资157亿元，在董家口港口建设两大码头工程，建设周期约4年，预计2029年建成 [9] 第二部分 相关附图 包含SCFIS欧线指数和SCFIS美西线指数、SCFIS欧线指数和SCFIS美线指数、SCFI综合指数、SCFI上海 - 美西集装箱运价、SCFI上海 - 美东集装箱运价、SCFI上海 - 欧洲集装箱运价、EC12合约基差、EC02合约基差等相关附图 [11][14][18]