报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月23日天津石化LLDPE等检修装置重启，塑料开工率涨至86.5%处于中性水平；截至12月19日当周PE下游开工率降至42.45%，下游开工率处于近年同期偏低水平；近期石化去库慢，库存处于近年同期高位；成本端原油价格反弹有限；供应上新增产能投产，塑料开工率略涨；农膜退出旺季，订单下降，预计后续下游开工率下降，下游采购意愿不足，贸易商降价出货；塑料供需格局未改，部分现货价格下跌，预计近期偏弱震荡，L - PP价差回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 12月23日天津石化LLDPE等检修装置重启，塑料开工率涨至86.5%处于中性水平；截至12月19日当周PE下游开工率环比降0.55个百分点至42.45%，农膜退出旺季，订单和原料库存下降，包装膜订单也下降，整体下游开工率处于近年同期偏低水平；近期石化去库慢，库存处于近年同期高位；成本端原油供应过剩且美委局势升级，价格反弹有限 [1] - 供应上新增产能投产，塑料开工率略涨，农膜退出旺季，订单下降，温度下降终端施工放缓，北方需求减少，农膜价格下跌，预计下游开工率下降；下游采购意愿不足，部分行业进入淡季，贸易商降价出货，塑料供需格局未改，部分现货价格下跌，预计近期偏弱震荡，L - PP价差回落 [1] 期现行情 期货 - 塑料2605合约减仓震荡运行，最低价6221元/吨，最高价6344元/吨，收盘于6296元/吨，在60日均线下方，涨幅0.06%，持仓量减24483手至581559手 [2] 现货 - PE现货市场多数下跌，涨跌幅在 - 100至 + 0元/吨之间，LLDPE报6150 - 6420元/吨，LDPE报7750 - 8530元/吨，HDPE报6550 - 7900元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端12月23日天津石化LLDPE等检修装置重启，塑料开工率涨至86.5%处于中性水平 [4] - 需求方面截至12月19日当周PE下游开工率环比降0.55个百分点至42.45%，农膜退出旺季，订单和原料库存下降，包装膜订单也下降，整体下游开工率处于近年同期偏低水平 [4] - 周二石化早库环比降1万吨至71万吨，较去年同期高10万吨，近期去库慢，库存处于近年同期高位 [4] - 原料端布伦特原油03合约涨至61美元/桶上方，东北亚乙烯价格环比持平于725美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于745美元/吨 [4]