报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内气头装置开始检修，日均产量降至 19 万吨附近但仍处高位，国际印度招标整体影响有限，复合肥需求放缓，淡储企业采购力度将减弱，尿素供需基本面偏宽松，下游对高价接受度降低，短期以逢高空思路对待[5] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 期货市场：尿素期货震荡走高，报收 1721（+21/+1.24%）[3] - 现货市场：各地出厂价暂稳，成交一般，不同地区有不同价格区间[3] 重要资讯 - 12 月 23 日，尿素行业日产 18.98 万吨，较上一工日减少 0.25 万吨，较去年同期增加 1.38 万吨，开工率 78.49%，较去年同期回升 0.62%[4] 逻辑分析 - 主流地区情况：山东、河南地区预计出厂报价坚挺，交割区周边预计出厂价跟涨，国内气头装置检修，国际印度招标影响有限，复合肥需求放缓，淡储采购力度将减弱，主流交割区价格上涨后下游抵制，厂家收单转弱[5] - 中期情况：受环保影响，部分地区复合肥开工下滑，原料采购放缓，淡储完成大半，供需基本面偏宽松，下游对高价接受度降低[5] - 短期情况：市场传言出口消息，期货盘面拉涨后个别低价区成交改善，高价区厂家收单乏力，短期以逢高空思路对待[5] 交易策略 - 单边：短空 05[6] - 套利：观望[6] - 期权：观望[9]