报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，供给低位企稳但下游深加工厂订单惨淡，厂库回升短期预计震荡偏弱运行 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 玻璃基本面生产利润修复乏力、供给收缩不及预期，地产拖累下游深加工订单偏弱且库存处同期历史高位，偏空 [2] - 基差方面浮法玻璃河北沙河大板现货 944 元/吨，FG2605 收盘价 1028 元/吨，基差 -84 元，期货升水现货，偏空 [2] - 全国浮法玻璃企业库存 5855.80 万重量箱，较前一周增加 0.57%，库存在 5 年均值上方运行，偏空 [2][44] - 盘面价格在 20 日线下方运行且 20 日线向下，偏空 [2] - 主力持仓净空且空减，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多因素为沙河地区“煤改气”和行业冷修致产量损失 [4] - 利空因素是地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量处历史同期低位，且深加工行业资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎，以消化原片库存为主 [5] 主要逻辑 玻璃供给低位企稳，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期低位震荡偏弱运行 [6] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1031 | 944 | -87 | | 现值 | 1028 | 944 | -84 | | 涨跌幅 | -0.29% | 0.00% | -3.45% | [7] 玻璃现货行情 现货基准地河北沙河 5mm 白玻大板市场价 944 元/吨，较前一日持平 [12] 基本面——成本端 未提及有效内容 基本面——产线产量 - 全国浮法玻璃生产线开工 219 条，开工率 73.90%，产线开工数处于同期历史低位 [23] - 全国浮法玻璃日熔量 15.50 万吨，产能处于历史同期低位 [25] 基本面——需求 - 2025 年 9 月，浮法玻璃表观消费量为 470.82 万吨 [28] 基本面——库存 全国浮法玻璃企业库存企业库存 5855.80 万重量箱，较前一周增加 0.57%，库存在 5 年均值上方运行 [44] 基本面——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59 | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [45]