报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤预计短期价格或偏弱运行，因临近年底安全事故频发煤矿供给难恢复，下游焦企按需采购，煤矿出货不畅，且焦钢利润受限需求难提升 [2] - 焦炭预计短期偏弱运行，第三轮降价落地后部分焦企利润收窄，虽供应端环保影响小产能利用率高，但受市场情绪影响出货放缓库存累积，且焦钢利润有差距贸易商投机需求未启动 [7] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 焦煤 - 基本面偏空，临近年底安全事故频发煤矿生产积极性不高，年前供给难恢复，下游焦企按需采购，煤矿出货不畅 [2] - 基差偏多，现货市场价1140，基差14.5，现货升水期货 [2] - 库存偏多，钢厂库存801万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存861万吨，总样本库存1957万吨，较上周减少21万吨 [2] - 盘面偏多，20日线向上，价格在20日线上方 [3] - 主力持仓偏空，焦煤主力净空，空增 [3] - 预期偏空，焦钢厂经过三轮焦炭降价利润恢复缓慢，对高价煤采购谨慎，焦化企业按需补库，焦煤需求难提升 [2] 焦炭 - 基本面偏空，第三轮降价落地后部分焦企利润收窄，供应端环保影响小产能利用率高，但出货放缓库存累积 [7] - 基差偏空，现货市场价1630，基差 -111，现货贴水期货 [7] - 库存偏多，钢厂库存626万吨，港口库存187万吨，独立焦企库存45万吨，总样本库存858万吨，较上周减少1万吨 [7] - 盘面偏多，20日线向上，价格在20日线上方 [7] - 主力持仓偏多，焦炭主力净多，多减 [7] - 预期偏空，部分钢厂控制到货，焦钢利润有差距，贸易商投机需求未启动，市场悲观，冶金焦库存需时间消化 [7] 利多利空因素 焦煤 - 利多因素为铁水产量上涨、供应难有增量 [5] - 利空因素为焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软 [5] 焦炭 - 利多因素为铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [9] - 利空因素为钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支 [9] 价格行情 港口冶金焦价格指数 - 12月23日17:30，不同港口、不同级别、不同产地的冶金焦价格有差异，部分价格有涨跌变化 [10] 进口炼焦煤现货价格行情 - 12月23日17:30，进口俄罗斯和澳大利亚不同品牌、不同港口的炼焦煤价格有差异，部分价格有涨跌变化 [11] 库存情况 港口库存 - 焦煤港口库存为295万吨，较上周减少0.1万吨；焦炭港口库存195.1吨，较上周增加1万吨 [19] 独立焦企库存 - 独立焦企焦煤库存819.3万吨，较上周减少69.2万吨；焦炭库存42.5吨，较上周增加3.5万吨 [23] 钢厂库存 - 钢厂焦煤库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨 [28] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用74.48% [41] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [45]