报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油马棕短线重返4000令吉之上运行，整理后预期有惯性走强至4050 - 4100令吉机会；连棕油期货震荡反弹，短线8500元有阻力，整理后仍有向上走强机会 [1] - 豆油国际原油受支撑影响豆油走势，圣诞和元旦假期交易商操作可能性不大，CBOT豆油短线窄幅震荡调整；国内贸易商心态偏空，但一季度大豆进口量减少支撑行情，短线基差报价波动空间不大 [1] - 菜油华东港口菜油持续去库，贸易商货源减少，现货价格随盘面波动，基差报价窄幅震荡调整 [1] - 苹果当前产区成交偏淡，库存去化缓慢，受柑橘类水果价格影响走货弱于去年同期，弱需求限制盘面反弹高度；节日临近包装发运或增多，市场情绪有望转暖，建议多单择机离场 [2] - 红枣25/26产季红枣产量下降但品质好，受去年结转库存和消费疲软影响，新季上市时市场情绪偏空使盘面下跌，主力05合约处于历史最低值，现货受收购成本支撑基差走强；元旦备货显示消费潜力待释放，宏观情绪转好则有望企稳，关注消费成色，成交积极或反弹至9500元/吨，否则期货价格承压 [4] - 生猪现货价格稳中偏强，冬至腌腊需求增量，春节晚使养殖端出栏周期拉长，12月出栏压力不大，叠加需求放量行情略有走强；盘面主力关注春节后市场，不排除年后出栏前置；二次育肥栏舍利用率下滑，预计盘面11000附近有支撑，短期震荡偏强 [8] - 玉米东北地区雨雪影响上量，中下游观望采购意愿不佳，华北地区售粮节奏平稳，价格整体偏稳；需求端深加工库存增加，饲料企业库存充足补库意愿下降；短期终端库存改善，高价接货不畅，盘面或维持偏弱格局，但下调空间受限，关注售粮情绪及政策投放情况 [12] - 粕类美豆在1050附近有支撑，出口推进，南美大豆丰产预期强；国内豆粕市场宽松，油厂催提，下游高库存滚动，需求有刚性，提货积极性好，但现货供应宽松压制基差；1、2月到港预期低位，大豆库存或下滑，豆粕下方空间有限但无上涨驱动，关注主力在2750附近表现 [16] - 棉花ICE棉花期货上涨，投资者回补空头头寸和美元走软提供支撑，美棉出口销售增加，短期内维持震荡走势；国内供应压力释放支撑棉价，新疆籽棉采摘结束，新棉集中上市，棉企销售进度快，卖压减轻，籽棉收购成本固化筑牢底部；需求端下游纺企边际走弱，预计郑棉偏强区间震荡，大幅上行动能有限 [18] - 白糖ICE原糖期货收高处于短线反弹，市场情绪看跌，预期2025/26年度全球糖市供应过剩，巴西榨季尾声影响减弱，印度产糖量增加；国内糖价前期跌至5100附近，当前低于制糖成本，现货市场止跌企稳成交回升，盘面小幅反弹，但受供应压力反弹幅度受限，关注5200 - 5250附近压力 [21] - 鸡蛋养殖端对后市有期待，适龄可淘老鸡存量有限，老母鸡出栏量缩减，新开产蛋鸡数量下降，中小码蛋供应略紧，大码蛋充足，在产蛋鸡存栏量预计继续缓慢下降；下游各环节货源流通缓慢，经销商拿货情绪不高，终端需求疲软，成交清淡，市场谨慎按需补货；供需矛盾边际缓和，但供应偏宽松局面未改变，预计近月合约走势震荡偏弱 [23] 各品种相关数据总结 棕榈油 - 广东24度现价12月23日8370元，较12日涨100元，涨幅1.21%；期价P2605为8460元，较12日涨60元，涨幅0.71%；基差-90元，较12日涨40元，涨幅30.77%；现货基差报价05 + 120；盘面进口成本8944.3元，较12日涨80.4元，涨幅0.91%；盘面进口利润-484元，较12日降20元 [1] 豆油 - 江苏一级现价12月23日8320元，与12日持平；期价Y2605为7994元，较12日降8元，降幅0.10%；基差326元，较12日涨8元，涨幅2.52%；现货基差报价05 + 500；仓单28264，较12日增2000，增幅7.61% [1] 菜籽油 - 江苏三级现价12月23日9360元，较12日涨50元，涨幅0.54%；期价OI2605为9051元，较12日涨7元；基差300元，较12日涨20元；现货基差报价05 + 300；仓单3876，与12日持平 [1] 苹果 - 苹果2605主力合约12月24日9230元，较前值涨81元，涨幅0.89%；基差-1030元，较前值降81元，降幅8.54%；1 - 5价差419元，较前值降7元，降幅1.64%；5 - 10价差-6元，较前值降6元，降幅0.57% [2] - 槎龙、江门、下桥水果批发市场到货分别为35、20、24车，较前值分别降1、2、2车，降幅分别为2.78%、10.00%、7.69%；期货持仓量168460手，较前值降4885手，降幅2.82%；全国冷库库存752.98万吨，与前值持平；厂库交割利润209元/吨，较前值涨24元，涨幅12.97%；盘面利润-1525元/吨，较前值降91元，降幅6.35% [2] 红枣 - 红枣2601合约12月24日8640元，较前值降55元，降幅0.63%；2605主力合约8750元，较前值降70元，降幅0.79%；2609合约9025元，较前值降75元，降幅0.82%；1 - 5价差-110元，较前值涨15元，涨幅12.00%；5 - 9价差-275元，较前值涨5元，涨幅1.79% [4] - 沧州特级、一级、二级现货价格分别为9530、8400、7200元/吨，特级较前值降30元，降幅0.31%，一级和二级与前值持平；特级与主力合约基差180元，较前值涨40元，涨幅28.57%；一级与主力合约基差850元，较前值涨70元，涨幅8.97%；持仓量174864手，较前值增2592手，涨幅1.50%；仓单1092，与前值持平；有效预报1069，较前值增34，增幅3.29%；仓单 + 有效预报2161，较前值增34，增幅1.60% [4] 生猪 - 期货主力合约基差12月24日285元，较前值降20元，降幅6.56%；生猪2605合约11935元，较前值涨30元，涨幅0.25%；2603合约11415元，较前值涨70元，涨幅0.62%；3 - 5价差-520元，较前值涨40元，涨幅7.14%；主力合约持仓161853手，较前值增326手，涨幅0.20%；仓单863，较前值增40，涨幅4.86% [7] - 现货河南11700元/吨，较前值涨50元；山东11900元/吨，较前值涨100元；四川11750元/吨，与前值持平；辽宁11350元/吨，较前值涨50元；广东12010元/吨，与前值持平；湖南11110元/吨，与前值持平；河北11700元/吨，较前值降150元 [7] 玉米 - 玉米2603合约12月24日2189元，较前值降3元，降幅0.14%；锦州港平舱价2280元，与前值持平；基差91元，较前值涨3元，涨幅3.41%；3 - 5价差-36元，较前值降1元，降幅2.86%；蛇口散粮价2400元，较前值降10元，降幅0.41%；南北贸易利润29元，较前值降10元，降幅25.64%；到岸完税价CIF2057元，较前值降1元，降幅0.03%；进口利润343元，较前值降9元，降幅2.64%；山东深加工早间剩余车辆534，较前值降102，降幅16.04%；持仓量1939821，较前值降35358，降幅1.79%；仓单52249，较前值降217，降幅0.41% [12] 玉米淀粉 - 玉米淀粉2603合约12月24日2487元，较前值涨3元，涨幅0.12%；长春现货2570元，与前值持平；潍坊现货2800元，与前值持平；基差83元，较前值降3元，降幅3.49%；3 - 5价差-47元，较前值涨1元，涨幅2.08%；淀粉 - 玉米03盘面价差298元，较前值涨6元，涨幅2.05%；山东淀粉利润-2元，与前值持平；持仓量261163，较前值降7481，降幅2.78%；仓单4855，较前值增2355，增幅94.20% [12] 粕类 - 豆粕江苏现货12月24日3100元，与前值持平；期价M2605为2745元，较前值涨4元，涨幅0.15%；基差355元，较前值降4元，降幅1.11%；现货基差报价m2605 + 290；盘面进口榨利（巴西2月船期）73，较前值涨1，涨幅1.4%；仓单24830，与前值持平 [16] - 菜粕江苏现货12月24日2410元，较前值降10元，降幅0.41%；期价RM2605为2349元，较前值涨12元，涨幅0.51%；基差61元，较前值降22元，降幅26.51%；盘面进口榨利（加拿大1月船期）439，较前值降125，降幅22.16%；仓单0 [16] 大豆 - 哈尔滨大豆12月24日3940元，与前值持平；豆一主力合约4104元，较前值降1元，降幅0.02%；基差-164元，较前值涨1元，涨幅0.61%；江苏进口大豆3950元，与前值持平；豆二主力合约3437元，较前值降275元，降幅7.41%；基差513元，较前值涨275元，涨幅115.55%；仓单17896，较前值增1223，增幅7.34% [16] 棉花 - 期货棉花2605合约12月24日14140元，较前值涨70元，涨幅0.50%；2601合约14195元，较前值涨65元，涨幅0.46%；ICE美棉主力64.02美分/磅，较前值涨0.41美分，涨幅0.64%；棉花5 - 1价差-55元，较前值涨5元，涨幅8.33%；主力合约持仓量798985手，较前值增13923手，涨幅1.77%；仓单数量4088，较前值增13，增幅0.32%；有效预报4001，较前值增170，增幅4.44% [18] - 现货新疆到厂价3128B为15067元/吨，较前值涨81元，涨幅0.54%；CC Index:3128B为15213元/吨，较前值涨59元，涨幅0.39%；FC Index:M:1%为12795元/吨，较前值降17元，降幅0.13%；3128B - 01合约基差927元，较前值涨11元，涨幅1.20%；3128B - 05合约基差872元，较前值涨16元，涨幅1.87%；3128B - FC Index:M:1%价差2418元，较前值涨76元，涨幅3.25% [18] 白糖 - 期货白糖2601合约12月24日5256元，较前值涨31元，涨幅0.59%；2605合约5155元，较前值涨29元，涨幅0.57%；ICE原糖主力15.17美分/磅，较前值涨0.17美分，涨幅1.13%；白糖1 - 5价差101元，较前值涨2元，涨幅2.02%；主力合约持仓量208950手，较前值降4117手，降幅0.80%；仓单数量4479，与前值持平；有效预报1181，较前值增559，涨幅89.87% [21] - 现货南宁5270元/吨，与前值持平；昆明5190元/吨，较前值降5元，降幅0.10%；南宁基差115元，较前值降29元，降幅20.14%；昆明基差35元，较前值降34元，降幅49.28%；进口糖巴西（配额内）4103元/吨，较前值涨36元，涨幅0.89%；进口糖巴西（配额外）5199元/吨，较前值涨46元，涨幅0.89%；进口巴西（配额内）与南宁价差-1167元，较前值涨36元，涨幅2.99%；进口巴西（配额外）与南宁价差-71元，较前值涨46元，涨幅39.32% [21] 鸡蛋 - 鸡蛋01合约12月24日3049元/500KG，较前值降22元，降幅0.72%；02合约2876元/500KG，较前值降12元，降幅0.42%；产区价格2.97元/斤，与前值持平；基差89元/500KG，较前值涨12元，涨幅15.54%；1 - 2价差151元，较前值降10元，降幅6.21% [23] - 蛋鸡苗价格2.80元/羽，与前值持平；淘汰鸡价格3.95元/斤，较前值降0.02元，降幅0.50%；蛋料比2.39，较前值降0.01，降幅0.42%；养殖利润-23.67