报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主，因碱厂产量高位、远兴二期年前预期投产使供给预期充裕，下游浮法玻璃和光伏日熔量下滑，厂库处于历史同期高位，基差显示期货升水现货，库存增加且在5年均值上方，价格在20日线下方且20日线向下，主力持仓净空 [2] - 主要逻辑是纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [5] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期货行情 - 主力合约收盘价从1169元/吨涨至1175元/吨，涨幅0.51%；重质纯碱沙河低端价维持1115元/吨；主力基差从前值-54元/吨变为-60元/吨，涨幅11.11% [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1115元/吨，较前一日持平 [11] 基本面——供给 - 重质纯碱，华北氨碱法利润-146.70元/吨，华东联产法利润-109元/吨，处于历史低位 [14] - 纯碱周度行业开工率82.74%，周度产量72.14万吨，其中重质纯碱39.03万吨，产量处历史高位 [17][19] - 2023 - 2025年新增产能分别为640万吨、180万吨和计划750万吨（2025年实际投产100万吨） [21] 基本面——需求 - 纯碱周度产销率为99.31% [24] - 全国浮法玻璃日熔量15.50万吨，开工率73.90% [27] 基本面——库存 - 全国纯碱厂内库存149.93万吨，较前一周增加0.33%，在5年均值上方运行 [33] 基本面——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡情况，包括有效产能、产量、开工率、进出口、表观供应、总需求等数据及增速 [34] 影响因素总结 - 利多因素为设备问题导致企业减量检修，纯碱供应恢复较慢 [3] - 利空因素为2023年以来纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位；重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱 [4]