报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕期价保持低位震荡，近月合约相对抗跌但短期反弹动能不足，需关注油厂开机节奏及下游补库动向 [5] - 棕榈油短期止跌反弹，但反弹高度需观察后续出口数据持续性及国内到港节奏，反弹空间受制约 [7] 各品种情况总结 豆粕（M） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5][6] - 核心逻辑是美豆期价低位震荡，国内豆粕库存周比增加、合同量大幅回落，油厂开工率回升加剧库存压力，供需宽松格局持续 [5] 棕榈油（P） - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [6][7] - 核心逻辑是空头获利盘平仓推动价格止跌反弹，但油脂板块库存压力大，棕榈油处于国际出口修复、国内库存压力缓解和资金博弈共振阶段，反弹受国际市场影响 [7]