报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场供需呈紧平衡状态，消息面易引发情绪震荡，碳酸锂2605预计在116240 - 120640区间震荡 [9][13] - 供给端产量和进口量有增长趋势，需求端预计下月强化且库存或去化，成本端部分成本上升且回收端排产积极性低、盐湖端盈利空间足 [8][9][10] - 存在锂云母厂家停减产计划和智利进口量环比下行等利多因素，以及矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限等利空因素 [11][12] 根据相关目录总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量22045吨，环比增0.21%高于历史同期，2025年11月产量95350实物吨，预测下月98210吨环比增3.00%，11月进口量22055实物吨，预测下月27000吨环比增22.42% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存102271吨，环比减1.33%，三元材料样本企业库存18091吨，环比减2.33%，预计下月需求强化库存去化 [8][9] - 成本端6%精矿CIF价格日度环比增长但低于历史同期，外购锂辉石精矿成本107766元/吨，日环比增3.68%，生产所得 -10149元/吨亏损，外购锂云母成本103138元/吨，日环比增3.11%，生产所得 -7988元/吨亏损，回收端生产成本普遍大于矿石端，生产所得为负排产积极性低，盐湖端季度现金生产成本31477元/吨，盈利空间充足排产动力足 [9][10] - 基本面中性，12月23日电池级碳酸锂现货价99500元/吨，05合约基差 -20860元/吨，现货贴水期货偏空，总体库存110425吨，环比减0.93%高于历史同期，中性，盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方偏多，主力持仓净空，空减偏空 [10] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限 [11][12] - 主要逻辑是供需紧平衡下，消息面引发的情绪震荡 [13] 碳酸锂行情概览 - 上游价格方面，锂辉石（6%）现值1404美元/吨，前值1378美元/吨，涨26美元/吨，涨幅1.89%，电池级碳酸锂现值99500元/吨，前值99000元/吨，涨500元/吨，涨幅0.51%等 [16] - 供给侧数据方面，碳酸锂周度开工率83.52%与前值持平，月度总产量95350吨，环比增3.35%等 [20] - 需求端数据方面，磷酸铁锂月度产量412850吨，环比增4.69%，月度动力电池总装车量84100GWh，环比增10.66%等 [20] 供给-锂矿石 - 锂矿价格有波动，中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口量等数据随时间有变化，锂矿自给率也有波动，周度港口贸易商及待售锂矿库存也呈现不同走势 [27] - 国内锂矿供需平衡方面，不同月份需求、生产、进口、出口及平衡情况不同，如2025年11月需求 -94868，生产19900，进口81177，出口0，平衡6209 [29] 供给-碳酸锂 - 碳酸锂周度开工率、产量走势、月度产量（按等级和原料分类）、月度产能、月度进口量等数据随时间变化，如碳酸锂周度总产量走势受锂辉石、锂云母、回收料、盐湖产量影响 [32] - 智利出口至中国碳酸锂量、月度废旧锂电池回收情况也有相关数据展示 [35] - 碳酸锂月度供需平衡方面，不同月份需求、出口、进口、产量及平衡情况不同，如2025年11月需求 -133451，出口 -759，进口22055，产量95350，平衡 -16805 [38] 供给-氢氧化锂 - 国内氢氧化锂周度产能利用率、（按来源）月度开工率、冶炼产能、（按来源）产量、出口量等数据随时间变化，如氢氧化锂冶炼产能受苛化和冶炼产能影响 [41] - 氢氧化锂月度供需平衡方面，不同月份需求、出口、进口、产量及平衡情况不同，如2025年11月需求 -27548，出口 -3357，进口1420，产量29870，平衡385 [44] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润，锂云母和锂辉石加工成本构成，碳酸锂进口利润等数据随时间变化，如外购锂辉石精矿（Li₂O:6%）生产利润和生产成本有波动 [47] - 外购不同类型黑粉回收生产碳酸锂成本利润，工业级碳酸锂提纯利润，氢氧化锂碳化碳酸锂利润等数据也有展示 [49] - 氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差、冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本、氢氧化锂出口利润、碳酸锂苛化氢氧化锂利润等数据随时间变化 [52] 库存 - 碳酸锂仓单、周度库存、月度库存（按来源），氢氧化锂月度库存（按来源）等数据随时间变化，如碳酸锂周度库存受冶炼厂、下游、其他库存影响 [54] 需求-锂电池 - 电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口等数据随时间变化，如电池价格走势涉及523方形、动力方形磷酸铁锂等不同类型电池 [58] - 锂电池电芯库存、储能中标情况也有相关数据展示 [60] 需求-三元前驱体 - 三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等数据随时间变化，如三元前驱体价格涉及5系、6系、8系等不同类型 [63] - 三元前驱体供需平衡方面，不同月份出口、需求、进口、产量及平衡情况不同，如2025年11月出口 -8640，需求 -83930，进口311，产量87480，平衡 -4779 [66] 需求-三元材料 - 三元材料价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等数据随时间变化，如三元材料价格涉及5系、6系、8系等不同类型 [69] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、月度开工率、月度产量、月度出口量、周度库存等数据随时间变化，如磷酸铁/磷酸铁锂价格涉及动力型磷酸铁锂、低端储能型磷酸铁锂等不同类型 [73] 需求-新能源车 - 新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、乘联会混动和纯电零售批发比、月度经销商库存预警指数、库存指数等数据随时间变化，如新能源车产量涉及插电混动和纯电 [81]