报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二国债期货主力合约多数高开后上涨，股市横盘，临近年底资金连续宽松，国债期货短线或震荡，交易型投资可波段操作 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二国债期货主力合约多数高开，早盘拉升后横盘，午后再小幅上涨后横向波动，30 年期国债期货主力合约 TL2603 涨 0.89%，10 年期 T2603 涨 0.26%，5 年期 TF2603 涨 0.17%，2 年期 TS2603 涨 0.07% [1] 重要资讯 - 公开市场方面，周二央行开展 593 亿元 7 天期逆回购操作，当天有 1353 亿元逆回购到期，当日净回笼 760 亿元 [1] - 资金市场方面，周二银行间资金市场隔夜利率维持低位，DR001 全天加权平均为 1.27%，与上一交易日持平；DR007 全天加权平均为 1.41%，上一交易日加权平均 1.43% [1] - 现券市场方面，周二银行间国债现券收盘收益率较上一交易日多数下行，2 年期国债到期收益率下行 1.50 个 BP 至 1.35%，5 年期下行 1.26 个 BP 至 1.60%，10 年期下行 0.63 个 BP 至 1.84%，30 年期下行 1.80 个 BP 至 2.22% [1] - 习主席对中央企业工作作出重要指示，李总理出席会议并讲话，强调中央企业在多方面的职责和任务，以及要进一步深化国资国企改革 [1] - 12 月 22 日至 23 日全国住房城乡建设工作会议指出，2026 年要着力稳定房地产市场，包括因城施策、优化保障性住房供应等多方面举措，还要加快构建房地产发展新模式等 [1][2] - 受消费者和企业支出强韧等因素推动，美国经济第三季度创出两年来最快增速，第三季度经通胀调整后的国内生产总值折合年率增长 4.3%，预估为 3.3%，此前第二季度增长 3.8% [2] - 美国第三季度个人消费折年率增长 3.5%，预期增长 2.7%，前值增长 2.5%；第三季度核心 PCE 物价指数年化季率初值为 2.9%，预期 2.9%，前值 2.6% [2] 市场逻辑 - 11 月固定资产投资同比下降 2.6%，社零同比增长 1.3%，均低于市场预期，11 月出口增速 5.9%超市场预期，中国 11 月 CPI 和核心 CPI 均环比下降 0.1%，PPI 环比上涨 0.1%，通胀水平保持温和，稳增长仍是四季度宏观经济的主线 [2] - 人行党委会议指出明年要继续实施适度宽松的货币政策，促进经济稳定增长、物价合理回升，灵活运用降准降息等工具，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行 [2] - 周二万得全 A 大致平开后全天横向波动，收盘较上一交易日微跌 0.06%，全天收十字星，成交金额 1.92 万亿元，较上一交易日 1.88 万亿元小幅放量 [2] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]