报告行业投资评级 - 单边：震荡偏强 [3] - 跨期：UR05 - 09逢低正套 [3] - 跨品种：无 [3] 报告的核心观点 - 本周环保限产逐渐恢复，尿素企业及下游工业开工均有小幅提升 近期尿素现货受下游开工小幅恢复及市场宏观氛围影响，成交好转，主流生产企业待发增加，预计价格小幅上行 [2] - 供应端四季度气头检修12月开始，前期因环保问题导致降负的企业陆续恢复；需求端淡储采购进行中，工业受环保影响的需求小幅恢复；复合肥侧受硫磺、硫酸、磷肥等原料保供政策出台，复合肥情绪降温，部分企业降负，整体开工率小幅下降；三聚氰胺装置开工率下降，刚需采购；主产区采购放缓，东北、西北储备需求带动厂内库存去库，港口库存小幅累库 [2] - 本周环保问题缓解工业需求小幅提升，需持续关注复合肥原料采购节奏、全国淡储节奏以及现货采购情绪持续性 [2] 根据相关目录分别进行总结 尿素基差结构 - 2025 - 12 - 23，尿素主力收盘1721元/吨（+23）；河南小颗粒出厂价报价1680元/吨（0）；山东地区小颗粒报价1720元/吨（ - 10）；江苏地区小颗粒报价1710元/吨（ - 10）；小块无烟煤820元/吨（+0）；山东基差 - 1元/吨（ - 33）；河南基差 - 41元/吨（ - 33）；江苏基差 - 11元/吨（ - 33） [1] 尿素产量 - 未提及具体总结内容 尿素生产利润与开工率 - 2025 - 12 - 23，尿素生产利润141元/吨（ - 10） [1] - 截至2025 - 12 - 23，企业产能利用率80.69%（0.08%） [1] 尿素外盘价格与出口利润 - 2025 - 12 - 23，出口利润824元/吨（ - 22） [1] 尿素下游开工与订单 - 截至2025 - 12 - 23，复合肥产能利用率39.37%（ - 1.25%）；三聚氰胺产能利用率为58.55%（ - 3.31%）；尿素企业预收订单天数6.24日（ - 0.70） [1] 尿素库存与仓单 - 截至2025 - 12 - 23，样本企业总库存量为117.97万吨（ - 5.45），港口样本库存量为13.80万吨（+1.50） [1]