报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日盘中铂钯主力合约再度冲击涨停 实物库存紧缺加剧与跨地区套利交易使铂钯金价格弹性显著放大 外盘伦敦铂金租赁利率抬升 钯金ETF持仓增加 加剧供需矛盾 较高内外价差激发套利动机 推升现货价格并放大期货价格弹性 [2] - 铂金在美联储宽松预期、供需结构性赤字格局延续、氢能经济中长期需求预期扩张支撑下 中长期或继续支撑价格 钯金在汽车催化剂领域过度集中 新能源汽车持续普及使需求端预期走弱 市场正从供不应求转向供应过剩 供需格局预期宽松 但降息预期带动的偏多情绪或给予价格一定支撑 其当前低价可能使其重新具备成本优势 [2] - 铂钯金价格近期抛物线式上涨态势或加剧高位回落风险 短期需谨防技术性回调压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价657.65元/克 环比上涨43.00元 主力合约持仓量10387.00手 环比减少277.00手 [2] - 钯金主力合约收盘价578.45元/克 环比上涨37.80元 主力合约持仓量3179.00手 环比增加90.00手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价（Pt9995）606.99元/克 环比上涨45.38元 长江钯金现货价458.00元/克 环比上涨23.00元 [2] - 铂金主力合约基差-50.66元/克 环比上涨2.38元 钯金主力合约基差-120.45元/克 环比下降14.80元 [2] 供需情况 - 铂金CFTC非商业多头持仓9966.00张 环比减少243.00张 2025年预计供应量220.40吨 环比减少0.80吨 预计需求量261.60吨 环比增加25.60吨 [2] - 钯金CFTC非商业多头持仓3003.00张 环比减少342.00张 2025年预计供应量293.00吨 环比减少5.00吨 预计需求量287.00吨 环比减少27.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数97.90 环比下降0.36 10年美债实际收益率1.94% 环比持平 VIX波动率指数14.00 环比下降0.08 [2] 行业消息 - 美国第三季度实际GDP初值年化季环比大幅增长4.3% 远超市场预期的3.3% 消费支出强劲成增长最大推手 当季增速大幅加快至3.5% 三季度核心PCE物价指数上涨2.9% 10月核心资本品订单与出货量双双回升 [2] - 美国总统特朗普发帖称 希望接替鲍威尔的下一任美联储主席在经济和市场表现良好时降息 而非因通胀担忧提前“扼杀行情” [2] - 今年以来 金价累涨超71% 有望创1979年以来最佳年度表现 银价年内涨约147% [2] - 据CME“美联储观察” 美联储明年1月降息25个基点概率为13.3% 维持利率不变概率为86.7% 到明年3月累计降息25个基点概率为40.7% 维持利率不变概率为54.4% 累计降息50个基点概率为5.0% [2] 重点关注 - 12月24日21:30美国初请失业金人数 [2]