报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - ru2605合约短线预计在15400 - 15800区间波动，nr2602合约短线预计在12300 - 12750区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15650元/吨，环比涨25元/吨；20号胶主力合约收盘价12615元/吨，环比跌30元/吨 [2] - 沪胶5 - 9差360元/吨，20号胶2 - 3价差210元/吨，沪胶与20号胶价差3035元/吨 [2] - 沪胶主力合约持仓量167630手，环比增21101手；20号胶主力合约持仓量51674手，环比减1655手 [2] - 沪胶前20名净持仓 - 37521，环比增1478；20号胶前20名净持仓 - 11718，环比增1742 [2] - 沪胶交易所仓单91330吨，环比增2600吨；20号胶交易所仓单57758吨，环比无变化 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14850元/吨，环比跌200元/吨；上海市场越南3L 15300元/吨，环比涨100元/吨 [2] - 泰标STR20 1845美元/吨，马标SMR20 1840美元/吨，环比均涨10美元/吨 [2] - 泰国人民币混合胶14520元/吨，马来西亚人民币混合胶14470元/吨，环比均涨50元/吨 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11200元/吨，齐鲁石化顺丁BR9000 10900元/吨，环比无变化 [2] - 沪胶基差 - 800元/吨，环比涨15元/吨；沪胶主力合约非标准品基差 - 770元/吨，环比跌35元/吨 [2] - 青岛市场20号胶12952元/吨，环比跌104元/吨；20号胶主力合约基差1905元/吨，环比涨35元/吨 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价58.25泰铢/公斤，环比跌0.15泰铢/公斤；胶片参考价55.29泰铢/公斤，环比跌0.46泰铢/公斤 [2] - 泰国生胶胶水参考价55.7泰铢/公斤，环比跌0.3泰铢/公斤；杯胶参考价52.95泰铢/公斤，环比涨0.85泰铢/公斤 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比涨13.6美元/吨；STR20理论生产利润2.4美元/吨，环比跌51.4美元/吨 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量16.88万吨，环比增4.27万吨；混合胶月度进口量30.22万吨，环比增4.58万吨 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率63.13%，环比降0.94个百分点；半钢胎开工率71.44%，环比降0.13个百分点 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数41.91天，环比增1.33天；半钢轮胎山东期末库存天数46.48天，环比增0.97天 [2] - 全钢胎当月产量1301万条，环比增59万条；半钢胎当月产量5831万条，环比增663万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率14.74%，环比涨2.44个百分点；标的历史40日波动率15.18%，环比涨0.47个百分点 [2] - 平值看涨期权隐含波动率18.54%，环比降1.24个百分点；平值看跌期权隐含波动率18.56%，环比降1.23个百分点 [2] 行业消息 - 2025年11月我国重卡市场销售约10万辆，环比降约6%，同比增约46%；1 - 11月累计销量超100万辆，同比增约26% [2] - 截至2025年12月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存51.52万吨，环比增1.63万吨，增幅3.28% [2] - 截至12月18日，中国半钢胎样本企业产能利用率70.01%，环比降0.13个百分点，同比降8.67个百分点；全钢胎样本企业产能利用率63.61%，环比降0.94个百分点，同比增3.72个百分点 [2] 观点总结 - 国内云南产区停割，海南产区中东部停割，西线减产，预计月底基本停割；青岛港口总库存累库，保税库及一般贸易库均累库，总累库幅度环比扩大 [2] - 海外混合到港入库增加，下游工厂消化自身库存，补货意愿低，出库不及预期 [2] - 上周轮胎企业灵活排产，部分企业控产，国内轮胎企业产能利用率偏弱，进入季节性淡季，出货慢，成品库存攀升，产销压力下部分企业停限产 [2]