报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年人民币汇率或呈稳中有升局面，运行区间或在6.8 - 7.2，贬值空间有限，关注其升值机会 [2] - 2026年人民币汇率走向与节奏或取决于央行中间价的调控力度、外部美指方向性演绎以及国内权益市场的表现、出口能否继续保持亮眼表现三方面因素 [2] - 若权益市场延续上涨，叠加跨境资本持续流入与过去几年累积的“待结汇盘”集中释放，可能与市场情绪形成共振，放大升值势能，催生过快升值风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 近期人民币汇率表现 - 近期离岸人民币汇率表现强于在岸，反映出海外美元走弱、国内资产回报吸引力提升，带动外资持续流入 [2] - 11月底以来，离岸汇率逐步强于在岸汇率 [6] 市场结汇情况 - 下半年以来市场结汇意愿增强，临近年底进入季节性结汇高峰期，为人民币汇率提供了友好环境 [2][8] 央行中间价调节情况 - 近期央行中间价持续向贬值方向引导，近一周调节幅度约180个基点 [2] - 央行中间价向贬值方向调节力度有所增强 [11] 汇率数据 | 日期 | 中国代 | 预估均值 | 点差 | | --- | --- | --- | --- | | 12/24/2025 | 7.0471 | 7.0265 | 0.0206 | | 12/23/2025 | 7.0523 | 7.0296 | 0.0227 | | 12/22/2025 | 7.0572 | 7.0423 | 0.0149 | | 12/19/2025 | 7.055 | 7.0378 | 0.0172 | | 12/18/2025 | 7.0583 | 7.043 | 0.0153 | [5]