报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 芳烃产业链边际虽有改善，但淡季存需求疲软预期 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面分析 - 纯苯方面，己内酰胺生产利润-350元/吨（-40），酚酮生产利润-927元/吨（+0），苯胺生产利润789元/吨（+178），己二酸生产利润-1018元/吨（-11）；己内酰胺开工率69.20%（-5.37%），苯酚开工率76.00%（-3.50%），苯胺开工率61.35%（-14.59%），己二酸开工率59.60%（+0.40%）；因关税问题，韩国对中国纯苯出口量增加，进口集中到货，港口库存压力明显，但后续累库会逐步放缓，目前呈现供强需弱的格局 [1] - 苯乙烯方面，12月12日至18日，中国苯乙烯工厂整体产量34.68万吨，较上期+2.38%，工厂产能利用率69.13%，环比+1.02%；下游EPS、PS、ABS消耗量26.18万吨，环比-3.89%；工厂库存在17.10万吨，环比上周-4.23%；截至12月22日，华东港口库存在13.93万吨，环比上周+3.41%，华南港口库存在1.1万吨，环比上周-26.67%；截至12月17日，非一体化利润-203元/吨，一体化利润421.08元/吨；第四季度检修较多，港口库存去化，但1 - 3月属于需求淡季，季节性累库可能性较大 [2] 宏观面分析 - 国家发展改革委、商务部发布《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》，引导外商投资先进制造业和现代服务业，新版《鼓励目录》将自2026年2月1日起施行 [3] - 国家能源局数据显示，11月份全社会用电量8356亿千瓦时，同比增长6.2% [3] 期现行情分析 - 纯苯日内整体延续震荡走势，上方压力大，受进口集中到港库存压力，呈现供强需弱状态，保持震荡思路格局，关注前低附近支撑情况 [4] - 苯乙烯日内反弹，收涨0.87%，再次试探日K级别60日均线压力，二次试探下有突破可能性，考虑到明年一季度处于季节性累库周期，短期预计保持震荡格局，关注前低附近支撑情况 [4]