报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP整体大宗商品情绪提振但供需格局未改 下游订单周期缩短 部分PP现货价格仍在下跌 预计PP上行空间有限 由于塑料近日仍有新增产能投产叠加农膜旺季逐步退出 预计L - PP价差回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至12月19日当周 PP下游开工率环比降0.19个百分点至53.80% 处于历年同期偏低水平 其中拉丝主力下游塑编开工率环比降0.06个百分点至44.00% 塑编订单环比继续小幅下降 略低于去年同期 [1] - 12月24日 新增广州石化一线、三线等检修装置 PP企业开工率降至82%左右 处于中性偏低水平 标品拉丝生产比例降至27%左右 [1][4] - 近期石化去库缓慢 目前石化库存处于近年同期偏高水平 [1][4] - 成本端原油供应过剩 美国与委内瑞拉地缘局势升级 原油价格反弹幅度有限 [1] - 供应上 新增产能40万吨/年的中石油广西石化10月中旬投产 近期检修装置略有增加 [1] - 下游进入旺季尾声 塑编等订单继续下降 BOPP膜价格跌后企稳 市场缺乏大规模集中采购 对行情提振有限 贸易商普遍让利以刺激成交 [1] 期现行情 期货方面 - PP2605合约减仓震荡上行 最低价6157元/吨 最高价6281元/吨 收盘于6278元/吨 在20日均线下方 涨幅1.93% 持仓量减少18588手至539752手 [2] 现货方面 - PP各地区现货价格多数下跌 拉丝报5900 - 6260元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端 12月24日 新增广州石化一线、三线等检修装置 PP企业开工率降至82%左右 处于中性偏低水平 标品拉丝生产比例降至27%左右 [4] - 需求方面 截至12月19日当周 PP下游开工率环比降0.19个百分点至53.80% 处于历年同期偏低水平 其中拉丝主力下游塑编开工率环比降0.06个百分点至44.00% 塑编订单环比继续小幅下降 略低于去年同期 [4] - 周三石化早库环比降2万吨至69万吨 较去年同期高10万吨 近期石化去库缓慢 目前石化库存处于近年同期偏高水平 [4] 原料端 - 布伦特原油03合约涨至62美元/桶 中国CFR丙烯价格环比持平于740美元/吨 [6]