报告行业投资评级 - 原油预判趋势性上涨，当前具备相对恰当的投资机会 [2] - 燃料油预判趋势性上涨，当前具备相对恰当的投资机会 [2] - 低硫燃料油预判趋势性上涨，当前具备相对恰当的投资机会 [2] - 沥青预判趋势性上涨，当前具备相对恰当的投资机会 [2] 报告的核心观点 - 地缘政治引发的溢价为原油、沥青提供阶段性反弹动力，燃料油受地缘政治影响价格上行，低硫燃料油预计延续弱势运行 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 围绕委内瑞拉的地缘紧张局势推动油价反弹，但全球实质性供应收紧预计有限，乌克兰对俄船只袭击增添供应波动风险，美页岩油产量仍处年内高位，地缘政治溢价提供阶段性反弹动力 [3] 燃料油&低硫燃料油 - 地缘政治风险推高原油成本带动燃料油价格上行，需求侧暂无明显提振因素，市场交易逻辑围绕供应端展开，高硫燃料油处于地缘冲突带来的上行压力与结构性供应过剩博弈中，低硫燃料油供应增加预计延续弱势运行 [4] 沥青 - 12月以来周度出货量低，上周社会库及厂库累库，供需边际宽松，消息面利好提振明显，地缘冲突引发的成本端溢价提供阶段性反弹动力，终将回归供需宽松主导的价格承压格局 [5]