报告行业投资评级 - 宏观与金融板块国债品种投资评级为震荡略多 [1] 报告的核心观点 - 最新宏观经济数据显示稳增长是四季度主线 央行货币政策委员会指出要把握好货币政策实施力度、节奏和时机 临近年底资金连续宽松 国债期货短线或震荡略多 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三国债期货主力合约多数小幅低开 全天横向窄幅波动 截至收盘30年期国债期货主力合约TL2603上涨0.02% 10年期T2603上涨0.02% 5年期TF2603下跌0.01% 2年期TS2603持平 [1] 重要资讯 - 公开市场：周三央行开展260亿元7天期逆回购操作 当天有468亿元逆回购到期 当日合计净回笼208亿元 [1] - 资金市场：周三银行间资金市场隔夜利率维持低位 DR001全天加权平均为1.26% 上一交易日加权平均1.27%；DR007全天加权平均为1.38% 上一交易日加权平均1.41% [1] - 现券市场：周三银行间国债现券收盘收益率较上一交易日窄幅波动 2年期国债到期收益率下行1.01个BP至1.34% 5年期上行0.34个BP至1.60% 10年期上行0.04个BP至1.84% 30年期下行0.30个BP至2.22% [1] - 12月24日 北京市多部门联合发布房地产调控新政 旨在稳定市场预期、激发合理住房需求 [1] - 12月24日 央行货币政策委员会2025年第四季度会议指出 我国经济运行总体平稳、稳中有进 但仍面临供强需弱矛盾突出等问题 要继续实施适度宽松货币政策 加大逆周期和跨周期调节力度 促进经济稳定增长和物价合理回升 [1] - 12月25日 央行将开展4000亿元1年期MLF操作 12月份有3000亿元MLF到期 实现净投放1000亿元 本月还通过买断式逆回购净投放2000亿元 12月份中期流动性净投放3000亿元 [2] - 美国上周首次申领失业救济人数为214,000人 预估为223,500人 截至12月13日当周持续申领失业救济人数192.3万人 预估190万人 [2] 市场逻辑 - 11月固定资产投资同比下降2.6% 社零同比增长1.3% 均低于市场预期 出口增速5.9%超市场预期 11月中国CPI和核心CPI均环比下降0.1% PPI环比上涨0.1% 通胀水平保持温和 [2] - 周三万得全A大致平开后全天横向波动 收盘较上一交易日涨0.89% 成交金额1.90万亿元 较上一交易日1.92万亿元变化较小 周三股市上涨 国债期货整体横盘 [2] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]