报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货午后高波异动但持续性受量能限制，年末难有系统性机会，建议资金防御配置，以高股息、涨价链为主线，大市值优于小市值 [1][6] - 股指期权情绪偏暖驱动隐波反弹，市场布局或偏向大市值，可延续备兑策略增厚收益 [2][6] - 国债期货主力合约长短端走势分化，短期内资金面宽松利好短端，长端或偏震荡 [3][6][7] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 股指期货 - 基差与跨期价差方面，IF、IH、IC、IM当月基差较上一交易日有变化，跨期价差环比也有变动 [6] - 持仓方面，IF、IH、IC、IM持仓分别有不同程度变化 [6] - 周三沪指震荡收涨，午后小盘股波动率冲高，中芯国际部分产能涨价10%带动前期热点板块复燃，防御行业领跌 [1][6] - 央行强调用好两项结构性工具，大市值个股中期有望迎增量资金，年末全面上攻受限，建议红利ETF+IC多单 [1][6] 股指期权 - 周三权益市场缩量上行，期权隐波午后拉升尾盘多数回落，50、300及双创期权看涨端隐波涨幅强于看跌端，500、1000期权相反 [2][6] - 期权总成交额上升26.57%，增量来自500、1000期权沽购两端成交放量，持仓端看涨期权下降、看跌期权上升，市场对冲结构或转变，建议备兑策略 [2][6] 国债期货 - 成交持仓方面，T、TF、TS、TL当季成交量和持仓量有1日变动 [6] - 跨期价差、跨品种价差、基差方面，T、TF、TS、TL当季相关价差有1日变动 [6] - 央行开展260亿元7天期逆回购，当日468亿元逆回购到期 [6] - 昨日主力合约走势分化，形态上均低开后震荡上行，早盘资金面收紧，债市情绪好转或与央行买债和降准预期有关，盘后央行将开展4000亿元MLF操作，净投放1000亿元 [3][6][7] - 操作建议包括趋势策略震荡、关注基差低位空头套保、适当关注基差走阔、曲线或维持陡峭化 [7] 经济日历 - 中国12月一年期和五年期贷款市场报价利率LPR均与前值和预测值持平 [8] - 美国第三季度实际GDP季调环比折年利率初值为4.3%，高于前值和预测值 [8] - 美国12月20日初请失业金人数季调后为21.4万人，低于前值和预测值 [8] 重要信息资讯跟踪 - 北京优化调整房地产政策，放宽非京籍家庭购房社保或个税缴纳年限，支持多子女家庭住房需求，调整二套住房公积金贷款最低首付比例 [9] - 2025年12月25日央行将开展4000亿元MLF操作 [3][7][9] - 中芯国际和世界先进（VIS）的BCD平台涨价10%，或因AI服务器等产品电源芯片需求占用产能 [1][6][10] - 国家发展改革委、商务部发布《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》，引导外资投向多领域及中西部和东北地区 [10] 衍生品市场监测 - 包含股指期货、股指期权、国债期货数据，但文档未详细列出 [11][15][27]