报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期货盘面震荡反弹对现货市场提振有限，月底贸易商积极出货但报盘涨幅有限，下游采购谨慎，市场成交量不及PE，仓单高位，新单跟进不足，部分PDH装置1月计划停车但规模不大，年底需求缺乏弹性，基差承压，PP美金市场部分价格走低，交投难改善 [1] - 成本端原油窄幅波动对PP成本支撑有限，市场化工配置分化，芳烃 - 烯烃对冲逻辑强化，供应端2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧，需求端下游新单跟进转弱且采购谨慎，需求偏弱，年底基本面支撑有限，PDH利润新低但上游减产意愿不强，预计PP延续弱势，需关注PDH装置边际变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - LLDPE期货PP2605昨日收盘价6278，日涨跌1.95%，昨日成交566939，持仓变动 - 18588；05合约基差 - 158，前日 - 138；05 - 09合约价差 - 22，前日 - 38 [1] - 华北现货昨日价格6020元/吨，前日5980元/吨；华东昨日6120元/吨，前日6020元/吨；华南昨日6220元/吨，前日6170元/吨 [1] 现货消息 - 期货盘面震荡反弹对现货市场提振有限，月底贸易商积极出货，报盘涨幅有限，下游采购谨慎，市场成交量不及PE，仓单高位，新单跟进不足 [1] - 部分PDH装置1月计划停车但规模不大，年底需求缺乏弹性，基差承压，PP美金市场部分价格走低，海外供应商报盘热情不高，下游刚需采购，交投难改善 [1] 市场状况分析 - 成本端原油预计窄幅波动，对PP成本支撑有限，市场化工配置分化，芳烃 - 烯烃对冲逻辑强化 [2] - 供应端2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧，需求端下游新单跟进转弱，采购谨慎，需求偏弱 [2] - 年底基本面支撑有限，PDH利润新低但上游减产意愿不强，预计PP延续弱势，需关注PDH装置边际变化 [2] 趋势强度 - PP趋势强度为0 [3]