报告行业投资评级 - 行业投资评级为中性 [3] 报告的核心观点 - 亚洲低硫燃料油市场结构和炼油利润率因即期供应充足和下游需求疲软而放缓，高硫燃料油市场预计2026年获支撑但面临竞争和供应压力，上游原油反弹企稳，圣诞假期价格变动平稳，FU2603预计在2450 - 2500区间运行，LU2603预计在3000 - 3040区间运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 基本面：亚洲低硫燃料油市场受供应和需求影响放缓，高硫燃料油市场有支撑但面临压力，整体中性；基差方面，新加坡高低硫燃料油基差显示现货平水期货，中性；库存上，新加坡12月17日当周库存增加14万桶至2255.9万桶，中性；盘面价格在20日线上方且20日线偏平，中性；主力持仓上，高硫主力持仓多单且多减，低硫主力持仓多单且多增，均偏多 [3] - 期货行情：FU主力合约期货价前值2482，现值2474，跌8，幅度 - 0.32%；LU主力合约期货价前值3000，现值3006，涨6，幅度0.20%；FU基差前值5，现值18，涨12.95，幅度267.74%；LU基差前值10，现值5，跌4，幅度 - 43.94% [5] - 现货行情：舟山高硫燃油前值452，现值454，涨2，幅度0.44%；舟山低硫燃油前值172.75，现值175.45，涨2.7，幅度1.57%；新加坡高硫燃油前值338.27，现值344.27，涨6，幅度1.77%；新加坡低硫燃油前值413.5，现值416.03，涨2.53，幅度0.61%；中东高硫燃油前值311.88，现值318.16，涨6.28，幅度2.01%；新加坡柴油前值572.32，现值575.07，涨2.76，幅度0.48% [6] 多空关注 - 利多因素：俄罗斯燃油出口限制，美俄会谈取消并对俄石油相关企业发起制裁 [4] - 利空因素：需求端乐观待验证，上游端原油承压受挫 [4] - 行情驱动：供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 亚洲低硫燃料油市场结构和炼油利润率放缓，高硫燃料油市场预计2026年获支撑但面临压力，新加坡被视为有前景的下游补给中心和高硫燃料油消费主要市场，船货到港量有时超需求影响价差，上游原油反弹企稳 [3] 库存数据 - 新加坡燃料油10月8日库存2061.9万桶，减少164万桶；10月15日库存2235.9万桶，增加174万桶；10月22日库存2744.9万桶，增加509万桶；10月29日库存2092.9万桶，减少652万桶；11月5日库存2106.9万桶，增加14万桶；11月12日库存2087.9万桶，减少19万桶；11月19日库存2344.9万桶，增加257万桶；11月26日库存2059.9万桶，减少285万桶；12月3日库存2123.9万桶，增加64万桶；12月10日库存2241.9万桶，增加118万桶；12月17日库存2255.9万桶，增加14万桶 [8] 价差数据 - 报告提及高低硫期货价差，但未给出具体数据 [11]