报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2730至2790区间震荡，受美豆走势、需求、库存等因素影响，短期或维持震荡格局 [9] - 大豆A2605预计在4060至4160区间震荡，受美豆走势、进口大豆到港量、国产大豆性价比等因素影响 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比减少但同比增加偏空，盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力空单减少资金流入偏空，短期震荡偏弱 [9] - 大豆A2605基本面中性，基差贴水期货中性，库存环比增加且同比增加偏空，盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力空单增加资金流入偏空，国产大豆性价比优势支撑盘面底部但进口大豆到港量和国产大豆增产压制盘面预期 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气有变数，美盘短期千点关口上方偏强震荡 [13] - 国内进口大豆到港量12月回落，油厂大豆库存12月维持偏高高位，南美大豆种植和生长天气相对正常，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求12月低位回升支撑豆粕价格预期，美豆带动和豆粕需求回升交叉影响回归区间震荡格局 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判达成初步协议影响，豆粕短期维持区间震荡，等待美国大豆产量明确和中美贸易谈判后续进一步指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素包括中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存尚无压力、美国和南美大豆产区天气有变数 [14] - 豆粕利空因素包括国内进口大豆到港总量12月维持偏高位、巴西大豆开始种植且天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [15] - 大豆利多因素包括进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期 [16] - 大豆利空因素包括巴西大豆丰产、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [16] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表显示2015 - 2024年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据变化 [32] - 国内大豆供需平衡表显示2015 - 2024年收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据变化 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据 [35][36][37][38] - 2024/25年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程数据 [39][40][41] - 2025/26年度巴西和阿根廷大豆种植进程数据 [42][43] - USDA近半年月度供需报告数据 [44] - 进口大豆月度到港量数据显示12月小幅增多，同比整体有所增长 [47] 持仓数据 - 豆一、豆二和豆粕仓单统计数据 [21] 其他数据 - 豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据 [17] - 大豆、粕类期货及现货价格汇总数据 [19] - 豆粕现货价格汇总情况，期货弱势震荡，现货相对稳定，现货升水小幅缩减 [24] - 油厂大豆入榨量维持偏高位，10月豆粕产量同比增加，中下游采购维持低位，提货量维持偏高位 [26][27] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差小幅缩窄 [29] - 美豆周度出口检验环比和同比回落 [45] - 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存高位回落，未执行合同回升至高位，备货需求增多 [48][50] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动 [53] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落，生猪价格近期小幅波动，仔猪价格维持弱势，国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅波动，国内生猪养殖利润小幅波动 [55][57][59][61]